天下第一倉 [Isaac] 2015 01 01

2014年總結

現在我們即將進入 2015年了。
如果以 A股做指標， 2014年是非常有希望的一年，但 A股到頭來交出很少的成績。

 

買股勿太迷信市盈率

 

「市盈率」（ PE）的「盈利」（ Earning）是誤導人們的名詞，它是一個未知數，當量化寬鬆和銀行借貸增加時，市場價格（ Price）則會上升。
市場普遍相信金融市場及地產業最壞的情況已經過去。事實卻剛剛相反。當派對結束，情況只會變得更壞。 7年間過度借貸的狂歡注定留下宿醉。
存款者寧願押注在 A股及一些理財產品上，令銀行本身已經縮水的低息存款正經歷「走佬」潮。這種做法令投資者在短時間內，會感覺變得很有錢，但賭仔心態最後會令人輸錢。若買股前不事先核實股份的盈利，你一定會輸的。
沒有足夠撥備的壞賬一路累積，導致銀行資產流動性下跌，低利率很難解決壞賬問題。將壞賬一筆勾銷才可以解決壞賬問題——但銀行不肯。
總結 2014，我將於 12月 31日以開市價賣出太平洋航運（ 2343），這公司實際盈利跟不上承諾。買股不能靠估，我比較喜歡確定性。

 

人仔下跌　人民幣結算公司蝕

 

讀者會很快察覺人民幣的下跌，對投資組合內的每隻股份，造成不同程度的不利影響。
當換算成港元時，那些擁有中國資產，及賺人民幣的公司，其股東權益（ shareholder equity）會下跌。事實上，當市場貨幣與公司的收入及資產結算貨幣不同時，總有一日你會蝕。人民幣升了九年，現時是下跌的時候了。
內地當局可以做的，就是減慢跌勢，讓你有充足的時間作出糾正措施。
以美元及港元舉債，而又不做對沖的公司可能會倒閉。我肯定當中有些會「玩完」，希望不是我們投資組合內的任何一隻。
我給大家 2015的建議：不要投機，要投資。
祝大家有一個健康和昌盛的 2015年。