天下第一倉 [Isaac] 2014 10 09

政治只是藉口

 

股市下跌了！有人歸咎佔中，並推斷中央會干預，或美國會表態支持。其實用佔中來解釋市場弱勢是十分勉強，只是較其他沒道理的說法好一點而已。
誠然，對所有港人而言，政治事件是個棘手的問題，但相對於 82年 4月英國就香港主權讓步，現在的顯得較小。當年很多人對香港的前途感到迷惘，還申請了外國護照作後路。六四事件規模更大，激起一百萬人支持當時的學生運動。
我並不低估目前形勢，我想說的是，對比過去的政治事件，現在的顯得輕微。當然它或會惡化，演變成類似 67年的勞資糾紛，出現暴動和傷亡。

 

政治不太影響股市

 

市場出現回吐有兩個原因，第一，股票因滬港通即將到來，被市場超買。第二，是內地經濟持續走弱及金融系統問題。
滬港通的出現，令資金追逐可能受惠政策、但股價及負債都過高的公司，而這些公司的業務前景，遠遠落後於股價。有投資者賣出 H股，再買入同一間公司的 A股，進行套戥。然而，他們未了解公司的價值或財務狀況。若你參與這遊戲，你是投機多於投資。不用怪責佔中、學生或警察，你怪責你自己吧。問問自己，有多真心想在將來買 A股或曾經買過。
內地的經濟狀況，及迅速增長的債務，已被佔中掩蓋。但這些問題仍在，包括企業易受衝擊，物業價格回落，消費者信心疲弱。不過，這些問題將回到市場的焦點。

 

股市未見底　不宜追貨

 

自 1983年實行聯繫匯率以來，港府官員在利率調節上被廢武功，令物業出現泡沫，只有小部分人暴富，大部分港人卻仍在苦苦掙扎。
這次，內地不太可能讓步，否則它對澳門、新疆、西藏和自身都需要這麼做。中央會否派解放軍鎮壓？如果它這樣做，國際會排斥它的。
香港人付出很多，得到很少，尤其在股市、樓市和創業機會這些方面。內地通過香港，直接或間接地取得資金。這個成功，都有賴於香港的專才。
別以為公司回購股票，便可以追入，因為每次的情況都不相同，尤其是有公司資金不足，也進行回購。你或要等到回購落實，股價回復合理值後，再重新評估。如果我們以核心盈利、股本回報率、派息率和實際賬面價值做指標，市場上幾乎沒有便宜貨。
恒指或會從近期高位回落 2000點，但也不過是 8%。有很多股票不值買入，卻被市場高價搶入。這些股票最終會洩氣的，經營不善的公司終會倒閉。我至少可以列出 20間出名卻有問題的公司，它們都無力償付債息，且誇大收入，有數間我已在專欄中提及。它們的股價都在暴跌，且為數不少，但我沒有興趣。
為自己作好準備吧，未來數個月將會十分波動，最終的底部仍未出現。