招行(03968.HK)/友邦(01299.HK)/長建(01038.HK)/電能(00006.HK)/洛陽鉬業(03993.HK)/義玻璃(00868.HK)/萬物雲(02602.HK)/石藥集團(01093.HK)/國泰(00293.HK)/理想汽車(02015.HK)/申洲(02313.HK)/裕元(00551.HK)
摩通料內銀上季收入增長勝預期 偏好招行(03968.HK)及四大內銀
摩根大通發表報告指，內銀將於3月14日開始公布業績，預計各間銀行呈不同利潤增長趨勢，市場將重點關注今年前景多於去年第四季業績表現。進入業績期後，該行更偏好招行(03968.HK)及四大內銀，因四大內銀盈利能見度更高。
該行指，國家金融監督管理總局數據顯示，去年第四季淨息差收縮10個基點，銀保手續費率下調，因此市場對收入增長的預期較低。但各銀行尤其是招行、建行(00939.HK)和交行(03328.HK)，可能會從低基數的交易收入中受惠，預計第四季收入按年增長將略高於第三季。
摩通預計，內銀去年第四季資產質量保持穩定，國家金融監督管理總局數據顯示，去年第四季銀行不良貸款率平均按季下降2個基點，不良貸款覆蓋率略有下降趨勢，但仍高於200%，因此撥備管理是銀行利潤增長的關鍵影響因素。
報告亦提到，基於獲利能見度提高，該行建議由現在至3月底可買入招行及四大國有銀行。惟看淡興業銀行、浦發銀行和平安銀行等股份制銀行，因預計這些銀行第四季利潤收縮
大摩：友邦(01299.HK)去年業績堅韌 新業務價值增長強勁
摩根士丹利發表報告，指友邦保險(01299.HK)去年業績堅韌，新業務價值增長強勁，維持予其「增持」評級，目標價95元。
按固定匯率計算，友邦去年新業務價值按年增33%，較該行及市場預期高出介乎1至2個百分點；每股經營盈利(Operating EPS)和每股內涵價值(EVPS)均按年增長2%，符合該行及市場預期。末期息每股派119.1港仙，以全年計，派息比率輕微提高1個百分點至38%，全年派息按年增5%，則略勝預期。
大摩指出，友邦去年末季新業務價值增長有所放緩，主要是受香港市場高基數的影響，但這已在股價上反映。去年下半年利潤率有改善跡象，特別是末季按季增7個百分點至59%。
在地區業務方面，香港全年新業務價值增長82%，主要受中國內地旅客(MCV)需求增加所帶動。內地市場的新業務價值增長20%，下半年利潤率有改善。東盟市場方面，泰國、新加坡和馬來西亞全年分別增長21%、10%和7%
瑞銀升長建(01038.HK)及電能(00006.HK)目標價 未來五年海外業務迎上升週期
瑞銀發表研究報告指，長江基建(01038.HK)及電能實業(00006.HK)的海外業務在未來5年長迎來上升周期，指相關預測是基於氣候變遷下的公用事業基礎設施升級，以及公用事業公司在財務狀況疲弱下會促使監管機構提高回報率。
該行亦認為英國及澳洲於2024年中的新監管期決策，將成為兩間公司迎接上升周期的催化劑。預計2023年至2028年的每股盈利預測複合年度成長率將加速至8%，而且預期有6%的股息收益率，並首選長江基建。
綜合以上因素，瑞銀將長江基建的目標價由51元上調至73元，重申「買入」評級。該行亦將電能實業的目標價由52元上調至70元，同樣重申「買入」評級
滙豐研究微降洛陽鉬業(03993.HK)目標價至6.6元 去年初步業績勝預期
滙豐研究發表報告，指洛陽鉬業(03993.HK)去年初步業績勝預期，納入估值模型後，降其2023至2025年各年盈測分別7%、2%及1%，其H股目標價由6.7元略降至6.6元，維持「買入」評級。
報告稱，受惠美匯轉弱及新供應中斷導致銅價上升，過去一個月其H股累升約29%，即使短期或有獲利盤潛在風險，但該行認為，在銅價前景正面及該行料洛鉬今年銅及鈷銷量有望跑贏同業下，其風險回報仍可觀。
滙豐研究指出，洛鉬其去年稅後淨利潤達82億元人民幣，按年增長36%，意味去年末季純利達58億人民幣，按年飆6.6倍，並遠超市場預期；報告料歸功於末季產銷比率顯著提升，以及出售澳洲NPM銅金礦帶來的一次性收益。又預計，隨著TFM和KFM銅鈷礦擴充產能，洛鉬2023至2025年間盈利年均複合增長率料達26%，其中2024年的增長最為顯著，預計將達到42%
里昂升信義玻璃(00868.HK)目標價至10.1元 評級「跑贏大市」
里昂發表研究報告指，信義玻璃(00868.HK)的股價由2月5日的6.18元低位，大幅上升至3月12日的9.6元，相信是受到信義光能(00968.HK)股價飆升及浮法玻璃產業情緒好轉的影響。
該行一直認為信義玻璃比市場預期更具彈性，因為汽車和建築玻璃領域在潛在落成量低迷期間處於防守狀態，而且原材料成本在今年呈下降趨勢。該行將集團目標價升至10.1元，維持「跑贏大市」評級。
美銀證券降萬物雲(02602.HK)目標價至27元 股價處特別吸引入市時機
美銀發表研究報告指，萬物雲(02602.HK)的利潤率擴張可能低於預期，因此調低其盈利預測，目標價相應由33元下調至27元，重申評級為「買入」。不過該行認為公司股價處於特別吸引的入市時機，因公司與萬科相關，風險可能會大大緩解。
該行亦指萬物雲現時股價為2024年市盈率預測7.3倍，而手頭現金淨額佔其市值60%以上，有潛力提高公司股息。該行認為公司3月中潛在被納入為主要指數，未來或可被納入MSCI和滬港通；金融機構宣布對萬科採取更多支持措施的因素，均為公司業績表現提升的催化劑。
另外美銀預計，萬物雲會基於為開發商提供更多流動性，及併購機會較少時向股東發還利潤的因素，將考慮進一步提高派息率。並預計公司2023年股息收益率約為4%
野村升石藥集團(01093.HK)目標價至9.41元 評級「買入」
野村發表研究報告，將石藥集團(01093.HK)2023年的收入預測下調0.1%，2024年收入預測則上調1.3%，主要受惠於公司開發的銘復樂(rhTNK-tPA)最近獲得額外批准，相關藥物可用於急性缺血性中風治療所帶來的潛在更高貢獻，以及維生素C價格反彈的因素。
該行亦將公司2023年及2024年的盈利預測分別上調2.9%及5.2%，主要考慮到潛在較低的銷售費用及較高的原料藥(API)業務利潤率，並可以抵銷公司持續強勁的研發投資。因此野村將石藥集團的目標價由8.98元上調至9.41元，並維持「買入」評級
美銀證券升國泰(00293.HK)目標價至11.5元 去年下半年業績勝預期
美銀證券發表報告指，國泰航空(00293.HK)去年純利接近紀錄高位，在強勁收益率支持下，去年下半年純利較市場預期高出約15%。
該行預期國泰未來純利將自去年高峰逐漸回落，香港運力增長緩慢意味著客運收益率正適度下降，以及來自國航(00753.HK)貢獻按年改善。該行上調國泰今明兩年每股盈測各1%，以反映2023財年業績略勝預期，維持予集團「買入」評級，目標價由10.7元調升至11.5元。
美銀證券表示，國泰的目標是到2025年首季運力可完全回復到2019年水平。管理層預計，今年客運收益率將逐步正常化。該行料集團未來兩年的收益率將按年下降7%至9%。國泰又預期，今年貨運收益率將按年下降，但在強勁的電子商務需求支撐下，應該會保持在2019年水平以上
里昂降國泰(00293.HK)評級至「跑贏大市」 客運量提升盈利
里昂發表報告指，國泰(00293.HK)客運量提升盈利，去年下半年普通股股東應佔利潤51億元，比上半年增長29%，較該行預測高出22%，恢復派息的時間亦早過該行預期。
里昂認為，由於機票價格回調(年初至今為止按年下降約10%)和員工成本上升，目前該股價格對比風險回報吸引力已有所下降，同時仍缺乏貨運好轉的早期跡象。該行將國泰2024至2025年盈利預測下調4至5%。目標價維持10.6元不變，但將評級從「買入」下調至「跑贏大市」
高盛：理想汽車(02015.HK)L系車型價格調整對銷售正面 預期續減價
高盛發表研究報告指，理想汽車(02015.HK)升級了L系車型的多樣設備，而L7和L8的新建議零售價分別較去年的Air/Pro/Max版本低1.8萬、2萬、及3萬元人民幣。
該行相信這次調整將有利於公司L系車型的競爭力。雖然公司並未指引官方降價，但該行預計今年每季的平均售價將持續按季跌3至4%，並預計集團將在今年將分別交付16.1萬、14萬、及12.6萬輛L7、8、9車型。
該行予集團目標價215元，評級為「買入」。
花旗對申洲(02313.HK)開啟30日上行催化觀察
花旗發表報告指出，Adidas業績符合預期，並與1月底披露的績前預測相符。而Adidas佔申洲(02313.HK)去年上半年收入的16%，該行對申洲開啟30日上行催化觀察，主要基於對其去年下半年業績穩健的預期；料Adidas 2024財年基礎業務實現高單位數增長；估計Adidas 2024財年的大中華區的基礎業務增長加速，按固定匯率計呈雙位數增長，有助申洲中國工廠提高產能利用率，提振毛利率。
該行認為，申洲年初至今股價累跌16%，主要反映Nike下調2024財年收入增長預測及重組的不利因素。該行對申洲評級「買入」，目標價102元
里昂：裕元(00551.HK)去年純利遠勝預期 股息率高
里昂發表報告，指裕元集團(00551.HK)即使去年末季及全年銷售大致符預期，但受惠製造業務強勁盈利能力，其去年純利遠勝該行及市場預期。加上考慮股息率高達10.5%屬吸引，予「跑贏大市」評級。
里昂稱，儘管去年末季和全年收入按年分別降5%和12%，主因是受到全球需求疲弱和主要客戶去庫存影響；但旗下寶勝(03813.HK)門店客流量及銷售額正在復甦。而公司的生產部門受惠原材料成本按年降22%及人工成本降17%，使得毛利率大幅高於該行及市場預期。公司的經營利潤率也勝市場預期，主要由於生產業務的強勁毛利率，以及公司營運費用控制和效率優化。
高盛：裕元(00551.HK)毛利及股東回報遠勝預期
高盛發表報告指出，寶勝(03813.HK)與裕元(00551.HK)已分別公布去年第四季業績，雖然去年代工生產(OEM)及零售的銷售均面臨挑戰，但寶勝與裕元齊實現強勁的經營利潤率，特別是OEM業務創下十年高位，改善了公司的資產負債表/現金流，股東回報亦超預期。
當中，寶勝上季淨利潤超過該行預期，主要由於毛利率勝預期。而裕元上季淨利潤亦超過該行預期，其毛利及股東回報遠勝預期，公司派息率近70%，相對於2022年為76%。另宣布1,500萬美元回購計劃，約佔去年淨利潤約5%。該行給予裕元評級「買入」
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