港銀/港地產商/港樓市/新地(00016.HK)/信置(00083.HK)/信義玻璃(00868.HK)/信義能源(03868.HK)/信義光能(00968.HK)/中電(00002.HK)/百度-SW(09888.HK)/閱文(00772.HK)/ASMPT(00522.HK)/百濟神州(06160.HK)/濰柴動力(02338.HK)/比亞迪(01211.HK)/理想-W(02015.HK)/港鐵(00066.HK)/中國中免(01880.HK)/銀娛(00027.HK)
大摩：放寬逆周期措施對銀行輕微正面 料影響明年始浮現
摩根士丹利發表報告指，金管局放寬逆周期措施，降低部分樓按要求，或會推動需求改善，對銀行輕微正面，但現時樓按定價仍然相對緊張，銀行亦需顧及信貸風險評估，因此相關措施對貸款增長及銀行盈利能力的有利影響，料明年始浮現。
行對國際銀行如滙控(00005.HK)及渣打(02888.HK)維持「增持」評級，對本地銀行如恒生(00011.HK)及中銀香港(02388.HK)則予「與大市同步」評級
瑞銀：預算案對地產商正面
瑞銀發表報告指，政府公布的財政預算案對市場帶來一些正面驚喜，撤辣有助減少高負債地產商的流動資金壓力，另外對於預算案一些應對財赤的措施亦感到正面，相信住宅樓市是預算案的最大受惠者，但對酒店及港鐵(00066.HK)輕微負面。
該行現時預測今年住宅樓價持平至下跌5%，之前預測是下跌5%至10%。股份方面，港鐵取代新地(00016.HK)，成為最不偏好股份，預算案有效中和該行對住宅板塊的減持立場，繼續偏好防守性、高回報及旅遊相關股份。
該行指，政府應對財赤的措施，例如不派消費券、檢討長者2元乘車優惠等，或會影響長者出行意慾，對港鐵有輕微負面影響。
高盛料樓市交投回升 維持今年樓價跌半成明年回升預測
高盛發表報告指，財政預算案宣布撤辣，更重要的是限制新屋銷售的壓測取消，相信交投將會回升，不過利率仍然相對偏高、淨租金回報率負面，以及高庫存水平等因素仍然存在。維持今年樓價下跌5%，明年回升5%的預測，相信利率下調是確認樓市復甦的下一個催化劑。
該行維持防守立場，即「買入」長實(01113.HK)及「沽售」新世界發展(00017.HK)，直至確認樓價回升。
花旗：憂若撤辣樓價續跌 會進一步削弱置業信心
花旗發表報告指，新一份財政預算案宣布樓市全面撤辣，超出該行和市場預期的減辣。不過，該行認為香港住宅需求的主要驅動因素包括利率；及市場對內地和香港前景的信心，而這些因素非政府能控制。
此外，花旗擔心，如果撤辣後樓價繼續下跌，可能會進一步削弱置業信心。該行維持對地產商「減持」評級，並傾向於不依賴物業銷售且計劃資本支出較低的低負債業主，如領展(00823.HK)和九龍倉置業(01997.HK)
滙豐研究料上半年樓價跌5% 未來數月成交大反彈
滙豐環球研究發表報告指，就港府放寬印花稅及樓按要求，相信可以支持樓市表現，而房地產投資信託基金(REITs)納入互聯互通機制後，能夠重新評估，在地產發展商中，偏好擁有豐富現金的長實集團(01113.HK)(予「買入」評級及目標價53.1元)及信置(00083.HK)(予「買入」評級及目標價10.3元)，亦看好新地(00016.HK)(予「買入」評級及目標價95元)的業務復甦前景。
該行相信政府撤辣及放寬樓按要求，對發展商屬正面訊息，將會改善銷售前景，特別是中高檔的項目，因為之前的辣招打擊了非本地買家及多單位業主的購買需求，不過地產股仍具不利因素，例如利潤率受壓及可能削減派息。相信地產股要待減息周期開始，以及盈利展望下調結束，才會出現明顯的重估。
在未售新盤的數量眾多及樓按環境下，該行並不預期本港住宅樓價有V型反彈，樓價仍然受壓，估計在回穩前，上半年將調整5%，並估計明年回升2%，但未來幾個月成交將會明顯改善。
瑞銀降新地(00016.HK)目標價至80元 中期業績遜
瑞銀發表研究報告指，新鴻基地產(00016.HK)2024財年中期核心盈利按年下跌6%至89億元，較瑞銀估算低7%，中期息派每股0.95元，按年跌24%，亦較該行預測的1.15元低。
報告提到，新地管理層表明制定保守的中期派息政策時，未有計及預算案全面撤辣所帶來的正面影響，但展望今年住宅樓價料溫和上升5%至10%。新地亦強調會嚴守財務管理方針，目標將淨資產負債率維持在20%以下。
瑞銀預計，業績公布後股價將有負面反應，將目標價降至80元，較每股資產淨值折讓約55%，並因應香港住宅項目延後推售，而將2024財年盈利預測下調9%，2025至2026財年每股盈利預測則各上調4%
里昂降新地(00016.HK)目標價至70.5元 派息令人失望
里昂發表報告指，財政預算案宣布本港樓市全面撤辣，不排除新地(00016.HK)可從中受惠，惟集團出售高價庫存需時，因此認為其2024財年盈利上行空間有限。
該行指新地股息收益率5.1%，缺乏吸引力，派息令人失望。因此，該行維持其「沽售」評級，目標價由79.5元降至70.5元。
大摩相信新地(00016.HK)股價60日內有逾八成機會跑贏大市
摩根士丹利發表技術研究報告，預期新地(00016.HK)股價60日內將跑贏大市，發生此概率料逾80%。目標價94元，評級「增持」。
報告指，港府上日宣布取消所有樓市辣稅，料對住宅需求及樓市氣氛正面
大摩料信置(00083.HK)股價60日內有逾八成機會跑贏大市
摩根士丹利發表技術研究報告，預期信置(00083.HK)股價60日內將跑贏大市，發生此概率料逾80%。目標價10元，評級「增持」。
報告指，港府上日宣布取消所有樓市辣稅，料對住宅需求及樓市氣氛正面
中金削信義玻璃(00868.HK)目標價36%至10.3元 去年業績遜預期
中金發表報告指，信義玻璃(00868.HK)去年營收按年升4%至268億元；純利按年升5%至54億元；其中持股信義光能(00968.HK)等獲得投資收益約10億元。公司去年業績低於預期，主要由於去年下半年純堿價格維持高位，利潤率修復程度略低於預期。
報告指，考慮到行業復產情況超預期以及竣工需求存在下滑風險，下調今年每股盈利預測38%至1.27元，引入明年預測1.07元，當前股價分別對應預測今明兩年市盈率分別6倍和7倍。維持「跑贏行業」評級，下調目標價36%至10.3元，對應預測今明兩年市盈率分別8倍和10倍。
花旗升信義能源(03868.HK)評級至「中性」 目標價降至1.1元
花旗發表報告指，信義能源(03868.HK)去年盈利按年升2.2%至9.93億元人民幣，遜市場預期，因太陽能發電場利用率下降致毛利率低於預期。
基於電價及太陽能發電場利用率下降，該行下調其2024至25年盈測17%至18%，目標價相應由1.25元降至1.1元，惟因上半年削減派息的影響已被市場消化，加上預期2024年股息率達6.3%，評級由「沽售」升至「中性」，不獲「買入」評級是由於其自由現金流負值擴大及電費補貼被拖延
瑞銀降信義能源(03868.HK)目標價至1.2元 業績遜評級「中性」
瑞銀下調信義能源(03868.HK)目標價，由1.3元降至1.2元，評級維持「中性」。該行亦下調對公司2024年至2026年每股盈利預測8%、11%及12%，反映慢於預期的產能增長、更高利息成本及更低利用率，部分被單位資本開支下降所補償。
該行指，撇除一次性項目，公司去年經常性淨利按年跌15%，較該行及市場預期低11%及14%，全年派息減少六成，亦差於預期。該行指出業績有三項事項值得留意，包括利率上升導致淨融資成本按年升40%，去年發電產能利用時數按年跌2.5%及部分省分項目面臨被削減影響EBIT率下降1個百分點至66%，以及全年新產能增長達636.5兆瓦。
瑞銀升信義光能(00968.HK)目標價至6.9元 業績勝預期
瑞銀發表報告指，信義光能(00968.HK)去年業績好過市場預期，純利按年增長10%至41.9億元，單計去年下半年純利按年升46%、較去年上半年升一倍，相信業績強勁主要因為下半年天然氣及碳酸鈉成本下跌，帶動毛利率改善。其目標價由6.6元上調至6.9元，評級「買入」。
該行將信義光能於2024至2026年每股盈利預測，分別上調6%、9%及13%，反映光伏玻璃毛利率假設上調，相信需求改善及去庫存將會成為近期的催化劑
花旗升信義光能(00968.HK)目標價至5.8元 去年業績勝預期
花旗發表報告指，信義光能(00968.HK)去年淨利潤按年增長9.6%至41.87億元，較市場預期高出8%。花旗預計，今年公司有效玻璃產能將按年增長35.2%。雖然存貨壓力導致平均售價下降，但管理層預計第一季太陽能玻璃毛利率將按年上升。
該行將信義光能2024至2025財年淨利潤預測上調4%至7%，主要是因為銷量預測被上調。目標價相應由5.6元上調4%至5.8元。維持「買入」評級，預計隨著每月組件產量的上升，太陽能玻璃的去庫存化將加速。該股估值相當於預測2024年市盈率6.6倍、及預測今年市賬率1倍正處於歷史低位，7.3%的股息率頗具吸引力
滙豐研究降信義光能(00968.HK)及信義能源(03868.HK)目標價 風險仍在評級「持有」
滙豐研究發表研報指，信義光能(00968.HK)去年盈利按年增長10%，超出該行及市場預期，主要來自於產能增加、去年下半年天然氣成本較低以及營運效率提升。雖然光伏行業整體前景並不明朗，但考慮到供需關係正向好的方向調整，滙豐研究對太陽能玻璃子行業持相對樂觀看法。
該行預期，生產商今年將受惠於較低的投入成本，同時隨著供應增長放緩，產品平均售價料將保持穩定。不過考慮到市場供應競爭激烈，信義光能在多晶硅業務的發展將帶來不確定性，風險仍然存在，因此維持「持有」評級，目標價由4.4元下調至4.3元。
該行又指，信義能源(03868.HK)去年利潤率回升，業績超預期，期內人民幣貶值及利息成本上升的影響抵銷了發電業務的增長。憧憬新增產能及成本控制措施可帶來優勢，加上今年收購步伐可能加快及現價估值合理，滙豐研究亦維持對信義能源的「持有」評級，目標價由1.3元下調至1.2元
美銀證券降中電(00002.HK)目標價至67元 估值提升空間有限
美銀證券發表報告，指中電控股(00002.HK)去年總派息按年持平於每股3.1元；去年經營溢利按年升33%亦符早前盈利預告。報告指，中電旗下澳洲批發業務今年有望扭虧，因低價合約已約滿。香港業務在未來五年盈利年均複合增長料介乎3%至4%，因2024至2028年發展計劃下529億元資本開支，推動資本基礎擴張，以及(憧憬減息)債務成本有望下降。
集團提及派息政策須平衡實際盈利及未來投資需要。該行料2024及2025年中電每股派息將上升3%，惟降其今明兩年每股盈測介乎7%至8%，至分別4.68元及4.83元，反映內地電價下行，內地業務盈利受壓；以及澳洲零售業務盈利在競爭加劇下料較低。目標價由69.2元降至67元，重申評級「中性」，因估值上行空間有限，其預測未來12個月股息率5%，較美國10年期國債孳息率僅高出80點子，並較歷史平均收益率溢價低出逾一個標準差
花旗升中電(00002.HK)評級至「買入」 目標價上調至72元
花旗發表研究報告，指中電控股(00002.HK)受惠美國潛在減息帶來的估值重評憧憬，考慮其股價與美國國債孳息率有高度關連性，將其投資評級由「中性」升至「買入」，並將今明兩年純利預測各上調6.5%及6.6%，至分別127.39億及130.66億元，以反映澳洲業務貢獻擴張；以現金流折現率計，目標價相應由62元升16%至72元。
報告稱，中電去年盈利復甦，即使期內錄得59億減值開支，但純利仍按年升6.2倍至66.55億元。經營溢利(剔除公允值變動)按年升33.2%至101億元，主要受EnergyAustralia帶動。全年總派息每股3.1元按年持平，意味股息率達4.9%，集團指引未來派息穩定。
花旗稱，本港業務貢獻中電經常溢利逾70%，其不確定性已隨著去年與政府續簽管制計劃協議而被移除，並確定了2024至2028年間的資本開支計劃，相當於每年105.8億元，未來五年管制計劃項下資產基礎年均複合增長估算達2.9%。此外，澳洲業務隨著低價售電合約大部分已於去年屆滿，今年業務料持續改善
滙豐研究降百度-SW(09888.HK)目標價至153.1元 生成AI變現仍處於正軌
滙豐研究發表報告指，百度-SW(09888.HK)去年第四季業績大致符合預期，生成式AI變現仍於正軌，基礎模型貢獻逐步提升，但宏觀環境仍屬影響增長的主要因素，維持其「買入」評級，將目標價由157.9元下調至153.1元。
該行將百度今明兩年的收入預測下調3%，反映小度智能家居的變現並不屬優先任務，但廣告及雲業務的增長假設大致不變。據百度管理層的指引，相信生成式AI變現需要時間進行。在宏觀經濟不明朗下，估計核心廣告收入今年增長2.1%(撇除生成式AI及基礎模型)或5.6%(計及生成式AI及基礎模型)。
高盛降百度(09888.HK)目標價至167元 季業符預期
高盛發表研究報告指，百度-SW(09888.HK)去年第四季業績符預期，不過公司管理層對今年展望好壞參半，該行決定將百度目標價降至167元，維持「買入」評級。
報告提到，在生成式AI業務發展下，百度的收入組合將更多元化，預計隨著企業用戶及廣告商採用百度的生成式AI解決方案，今年或會帶來30至60億元人民幣的額外收入，而去年第四季相關的收入為6億元人民幣。不過傳統廣告業務受到宏觀經濟復甦不平衡的壓力，預計首季該業務將會見底，百度管理層預計增幅最終仍會高於中國經濟增長率水平
花旗對閱文(00772.HK)開啟30天下行催化觀察 下調目標價至31元
閱文集團(00772.HK)將於3月18日公布去年業績，花旗發表報告，宣布對閱文開啟30天下行催化觀察，指其去年業績或遜預期，受累旗下新麗傳媒大劇《與鳳行》押後至今年推出；線上閱讀管線持續優化；以及在AI相關應用的投資。報告料市場或已部分消化即將公布的疲弱業績，但潛在遜預期或拖累短期投資氣氛。
該行降閱文2023至2025年各年盈測分別29%、15%及15%，以反映大劇押後、線上閱讀疲弱，以及AI相關投資，目標價由40元降至31元；不過，報告料新麗傳媒今年表現更佳，受惠良好產品管線、投資暢銷電影《熱辣滾燙》以及比較基數較低。考慮集團估值不高，報告維持予「買入」評級。
花旗升ASMPT(00522.HK)目標價至120元 評級「買入」
花旗發表研究報告指，ASMPT(00522.HK)上季收入按年跌21%至34.05億元，略高於指引中位數；毛利率按季升8.2個百分點至42.3%。不過，隨著集團繼續投資於研發和基礎設施，營運開支增長超出預期，令淨利潤按年減71%至7,600萬元，遠低於花旗及市場普遍預期的1.42億元和1.72億元。
花旗表示，ASMPT對今年首季的收入指引介乎3.7億至4.3億美元，雖然SEMI的前景因均價增長而有所改善，但SMT可能持續下滑。管理層預計期內的訂單量將按季增約20%。該行認為，集團前景正在改善，投資者將關注其均價在下半年及之後的上升空間。該行將公司目標價由85元上調至120元，重申「買入」評級，相信集團將受惠於人工智能發展。
瑞銀升ASMPT(00522.HK)目標價至118元 訂單前景復甦
瑞銀發表報告指，ASMPT(00522.HK)去年第四季銷售額略為高於預期，毛利率則優於預期，主要因為產品組合改善。公司指引今年首季收入3.7億至4.3億美元，以中位數計、按季跌8%，但預期訂單情況改善，主要受先進封裝及自動工具的訂單推動。
該行預期公司今年收入增長14%，毛利率由去年的39.3%提升至41.8%，受惠規模效益及產品組合持續改善。維持其「買入」評級，目標價由108元上調至118元
麥格理降ASMPT(00522.HK)評級至「跑輸大市」 上季業績遜
麥格理發表報告，指由於龐大利息支出和投資虧損，ASMPT(00522.HK)去年第四季營業利潤較市場預期低11%，淨利潤比市場預期低出56%。
報告指，ASMPT今年第一季營業額指引意味著按季增長8%，按年增長20%。該行認為，隨著汽車、工業和消費領域普遍疲軟，前景較大程度上是負面。報告維持對該股2024至2025財年預測不變，目標價維持62.66元。評級從「中性」下調至「跑輸大市」
滙豐研究升ASMPT(00522.HK)目標價至78元 評級「持有」
滙豐研究發表報告指，由於半導體解決方案分部(semi)和表面貼裝技術(SMT)產品組合改善，ASMPT(00522.HK)第四季業績勝預期。該行維持對ASMPT「持有」評級，目標價從72元上調至78元。不過，考慮到第四季營運利潤率下降，調低2023至2024財年每股盈利預測2至6%。雖然預計公司2024財年的盈利將從低基數回升，但認為已反映在高於平均的估值。
建銀國際微升百濟神州(06160.HK)目標價至152元 評級「跑贏大市」
建銀國際發表研究報告指，百濟神州(06160.HK)上季及去年全年的淨虧損分別為3.68億美元和8.82億美元，按年同期各錄改善。撇除終止合作和解協議帶來的一次性收益及一次性外匯損失和股權激勵成本，集團上季及去年的經調整淨虧損分別為2.92億美元和8.22億美元，分別勝於該行預期的虧損3.91億美元及9.22億美元。
該行表示，集團上季及去年的總收入分別按年增67%和74%，達到6.34億美元和24.59億美元，與該行預測基本一致。收入受到期內產品收入強勁增長的支撐，上季及去年分別按年增86%和75%，達到6.31億美元和21.9億美元，其核心產品BTK抑制劑brukinsa(百悅澤)的銷售額亦與該行預期一致。
該行維持集團今明兩年的總收入預測，將其今年經調整淨虧損預測由5.6億美元上調至6.83億美元，並料明年虧損將由3.17億美元增至4.41億美元，目標價從151.5元上調至152元，以反映營運開支與銷售比率。該行仍然對集團前景感到樂觀，維持其「跑贏大市」評級
摩通升濰柴動力(02338.HK)目標價至22元 上調盈測
摩通維持對濰柴動力(02338.HK)「增持」投資評級，目標價上調至22元，並維持該股為中國建築設備股及重型卡車股首選。
該行指，濰柴動力H股及A股股價自去年大幅跑贏國指及滬深300指數，受益於市場上調對其盈利預測共識35%，以及市盈率由去年初的8倍升至目前中周期市盈率水平帶來的價值重估。該行認為，中國去年重型卡車銷售因出口推動勝預期被市場所忽略，而受益於預期更新需求，預期行業需求將在今年進入多年上升周期。
該行認為，在有利背景下，濰柴動力主要產品市佔率將加快增長，在利潤率持續擴張下見到盈利超預期的空間。該行上調公司今明兩年盈利預測20%，最新預測高於市場共識12%
野村降比亞迪(01211.HK)目標價至276元 下調盈測
野村發表研究報告指，將比亞迪(01211.HK)目標價下調至276元，維持「買入」評級，今年每股盈利預測由11.12元降至10.34元，明年每股盈利預測由14.56元降至12.71元。
野村認為，中國汽車市場正進入電動化的過渡期，電動車滲透率增長將會放緩，預計今年市場競爭將進一步加劇。考慮到比亞迪最新的減價措施及目前市場環境，將比亞迪的2024年及2025年的出貨量預測分別下調3%及5%，將2023年至2025年的收入預測下調 4至9%，將2024年及2025年毛利率預測分別下調0.6個百分點及0.9個百分點
富瑞升理想-W(02015.HK)目標價至239.34元 季績勝預期
富瑞發表報告指，理想汽車-W(02015.HK)第四季度業績再次好過市場預期，收入及純利按季分別升20%及104%，平均售價按季跌4%至30.6萬元人民幣，汽車利潤率按季升1.5個百分點至22.7%，每輛汽車利潤4.3萬元人民幣，屬紀錄新高。今年首季10萬至10.3萬輛的交付量目標，符合該行預期。目標價由214.85元上調至239.34元，維持評級「買入」。
該行將公司今明兩年純利預測上調至192億及329億元人民幣，以反映較為樂觀的利潤率前景，主要受惠成本控制及規模效益，抵銷價格競爭的不利影響
瑞銀降港鐵(00066.HK)評級至「沽售」 削目標價至21.4元 派息增長壓力被低估
瑞銀發表報告，預計港鐵(00066.HK)2024至2028年間每年扣除股息後的自由現金流負值為80億元，2022至2025年的每股派息年複合增長率只有0.8%，低於市場預期的2.3%。該行認為問題關鍵在於鐵路項目的資本支出負擔加重，並預計在基本情境下，未來五年鐵路項目的資本支出將達到每年260億元，是2018至2022年間的3倍。
報告指出，在住宅物業疲弱的環境下，港鐵的「鐵路+物業」融資模式可能面臨挑戰，要在項目上獲得足夠的回報存在不確定性。同時對港鐵資產負債表持審慎態度，至2028年，港鐵的淨資產負債率料從22%升至44%。
該行降港鐵去年及今年每股盈測分別33%及56%，以反映發展項目盈利延遲入賬，租金收入較低及利息開支增加。瑞銀認為，雖然過去兩年港鐵股價表現疲弱，但其派息增長壓力被低估，報告認為目前股價仍未反映上述挑戰；而且與香港發展商相比，港鐵的股息相對缺乏吸引力，將評級由「中性」下調至「沽售」。目標價由38.1元大幅下調至21.4元。
瑞銀降港鐵(00066.HK)評級至「沽售」 削目標價至21.4元 派息增長壓力被低估
瑞銀發表報告，預計港鐵(00066.HK)2024至2028年間每年扣除股息後的自由現金流負值為80億元，2022至2025年的每股派息年複合增長率只有0.8%，低於市場預期的2.3%。該行認為問題關鍵在於鐵路項目的資本支出負擔加重，並預計在基本情境下，未來五年鐵路項目的資本支出將達到每年260億元，是2018至2022年間的3倍。
報告指出，在住宅物業疲弱的環境下，港鐵的「鐵路+物業」融資模式可能面臨挑戰，要在項目上獲得足夠的回報存在不確定性。同時對港鐵資產負債表持審慎態度，至2028年，港鐵的淨資產負債率料從22%升至44%。
該行降港鐵去年及今年每股盈測分別33%及56%，以反映發展項目盈利延遲入賬，租金收入較低及利息開支增加。瑞銀認為，雖然過去兩年港鐵股價表現疲弱，但其派息增長壓力被低估，報告認為目前股價仍未反映上述挑戰；而且與香港發展商相比，港鐵的股息相對缺乏吸引力，將評級由「中性」下調至「沽售」。目標價由38.1元大幅下調至21.4元。
瑞銀削中國中免(01880.HK)目標價至102.4元 機場業務將成正面盈利催化劑
瑞銀發表研究報告，指考慮內地消費者信心疲弱及「代購」被打擊，對中國中免(01880.HK)海南銷售潛在負面影響，降其今明兩年每股盈測各16%。考慮去年下半年中免股價累挫近30%，該行認為負面因素已反映於股價。
報告稱，即使削減每股盈測，該行對中免機場業務看法更趨正面，料國際出行復甦將加快，考慮重點機場分店折扣率收窄，今年盈利料改善。此外，海南清關運作出台對離岸免稅品市場的影響或較市場原先預期為小。該行稱，公司估值吸引，H股較A股折讓達17%，自2022年H股上市以來平均折讓僅約10%。該行量化分析團隊料市場對中免的憂慮已完全反映於股價，其機場業務將成正面盈利催化劑，維持H股評級「買入」，目標價由142元大幅降至102.4元
滙豐研究降銀娛(00027.HK)目標價至51元 再投資推動更強勁增長
滙豐研究發表報告指，銀娛(00027.HK)第四季業績符合預期，集團在中場市場份額按季下降，但入住率和包括零售消費在內的非博彩業務表現保持穩定。該行指，集團於春節表現理想，隨著市場需求持續復甦，預計管理層將採取更積極的措施來捍衛市場份額，包括加大再投資力度。
滙豐研究繼續預計銀娛今年的市場份額將按年上升，但基於更保守的利潤率假設，將2024和2025年EBITDA預測各下調4%。考慮到新預測和更高的今年資本支出預算指引，目標價由52.5元下調至51元，認為目前價值被低估，維持「買入」評級
花旗降銀娛(00027.HK)目標價至64.5元 評級「買入」
花旗發表報告指，銀河娛樂(00027.HK)去年第四季業績大致符合該行預期，管理層相信市場佔有率將會改善，公司在澳門擁有博彩及非博彩的最佳產品以吸引旅客，其客戶基礎屬行業中領先，長遠而言，明年銀河三期新開設的高端酒店，有助進一步提升市佔率。
該行維持銀河娛樂「買入」評級，仍然相信銀娛在未來數年能夠取得更大市場份額，但目標價由66元下調至64.5元，以反映更保守的EBITDA利潤率預測
麥格理微升銀娛(00027.HK)目標價至63元 專注重新奪回市場份額
麥格理發表報告指，銀河娛樂(00027.HK)去年第四季經調整EBITDA利潤率按季下跌，但整體博彩毛收入好過市場預期，期內市場份額跌至18%以下，低於第三季的18.5%，集團正投資於銷售推廣及升級場地設施，專注重新奪回市場份額。
該行將銀娛今明兩年盈利預測分別上調5.5%及5.8%，以反映整體收入及賭收預測獲上調，目標價由62元上調2%至63元，相當於預測今年企業價值對EBITDA約20倍，評級「跑贏大市」。
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