中金(03908.HK)/友邦(01299.HK)/內房/Alphabet(GOOGL.US)/微軟(MSFT.US)/高通(QCOM.US)/藥明合聯(02268.HK)/百威亞太(01876.HK)/安踏(02020.HK)/澳門賭收預測
滙豐研究降券商股目標價 偏好中金(03908.HK)
滙豐研究發表研究報告指，國資委宣布全面開展上市央企市值管理考核，促進管理層加強提升公司價值及股東回報，預期相關國企改革及衍生的股份回購，將為A股市場帶來動能。
該行預期投資者情緒將回升，除貨幣寬鬆政策外，亦憧憬股票回購及ETF淨流入趨勢將持續，同時當局的支措施及建設以投資者為導向的資本市場方針都可帶來正面影響。同時，滙豐研究預期，「國家隊」資金或以穩定基金或中央匯金投資等渠道進入A股市場，來自中東市場的新資金及美國減息預期下資金回流新興市場，都可使A股受益。
滙豐研究表示，曾對今年市場交投增長及所覆蓋的券商利潤率復甦前景過分樂觀，現時改為將2024年A股市場成交額預測，從按年增長12%下調至增長7%，融資融券業務(MFSL)餘額增幅預測從15%下調至10%，並全面下調券商股目標價，當中較看好中金(03908.HK)，因預期最受惠於市場復甦，目標價降至12.7元，評級「買入」
大和估計友邦(01299.HK)2025-27年新回購計劃規模達60-80億美元
大和發表報告指出，根據友邦(01299.HK)最新資本管理框架，預期公司明年有資本進一步回購，與市場認為今年底完成回購後不再回購的觀點不同。
該行相信，友邦持續不斷累積的自由盈餘，與2022年實施香港風險為本資本制度所產生的一次性影響同樣重要，估計公司2025至2027年平均每年將產生74億美元的基本自由盈餘，將於新的資本管理框架下分配至投資新業務、支付可持續和漸進的股息、非自然增長及股東回報。
此外，該行預期友邦2025至2027年的新回購計劃規模達60億至80億美元，佔市值6.5%至8.7%，在扣除新業務投資、漸進股息及集團開支與財務成本後，友邦的自由盈餘將於2025至2027年平均每年增加約26億美元。假設公司每年用於非自然增長方面的開支低於26億美元，相信有能力進一步回購股份。該行重申其「買入」評級，目標價145元
大摩：調查顯示內地居民置業計劃疲弱 對房價前景越來越悲觀
摩根士丹利發表研究報告指，其進行的一項調查顯示，內地居民置業計劃疲弱，對房價前景越來越悲觀。該行認為這將削弱房地產寬鬆措施的效果，並拖累房地屋銷售復甦。
該行表示，內地房地產刺激措施的正面影響正持續減退，52%的潛在買樓人士表示措施有利於他們的買樓決定，低於11月的58%，而12月則為52%。總體而言，55%的受訪者會考慮在未來購買一套或另一套房產，但只有18%的人「極有可能」購買。就時間而言，只有1%的人預計會在未來六個月內購買。另外，大部分人仍然更喜歡國企開發的一手樓，對民企的接受程度則略低。
研究指，51%的受訪者計劃在未來六個月內出售房屋，顯著高於12月的37%和11月的47%，並對較低價格有較高接受程度，有38%受訪者願意承受物業虧損。
大摩看好華潤置地(01109.HK)及綠城中國(03900.HK)，認為它們有強勁的財務狀況，並在高線城上有豐富的土地儲備
花旗升Alphabet(GOOGL.US)目標價至168美元 成本效率不斷提升
花旗發表報告指出，雖然Alphabet(GOOGL.US)去年第四季收入較市場預期高出1%，但市場關注其搜尋業務增長。該行對公司Google雲端業務增長重新加速等感到鼓舞，且生成式人工智能(GenAI)似乎出現在公司旗下大部分產品之中，具長期利好因素。
該行維持對Alphabet「買入」評級，目標價由153美元上調至168美元，認為公司整個Google雲端、YouTube、和訂閱量的趨勢不斷改善，成本效率不斷提升。
花旗升微軟(MSFT.US)目標價至480美元 AI利潤改善且有正面驚喜
花旗發表報告指，微軟(MSFT.US)實現健康的收入，純利好過預期，雲業務繼續保持穩定，並進一步證明了GenAI貢獻增加。雖然該行不認為第二財季業績表現具突破性，但印象最深的可能是盈利能力的不斷提高與GenAI貨幣化的不斷加速。
該行指，微軟一些新變現舉措(如M365)仍處於早期階段，令其對公司的中長期發展前景更加堅定。隨著旗下Azure收入增長和盈利能力紀律的加強，將目標價由470美元升至480美元。
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花旗重申對微軟「買入」評級，因為相信公司在GenAI領域的領先地位和多種變現途徑，將推動收入和純利增長持續加速，並將繼續帶來高於同行的回報
摩通降高通(QCOM.US)目標價至170美元 季績勝預期
摩根大通發表研究報告指，高通(QCOM.US)首季業績勝預期，主要來自於Android安卓供應鏈庫存補貨的帶動，但預期相關利好在未來幾個季度的影響有限。
雖然外界普遍預期高端智能手機市場今年將錄得強勁增長，加上旗艦智能手機型號多數開始加入融合人工智能(AI)技術的新功能，亦有助推動內容生態增長加快，但該行認為，於三星及華為的份額減少將部分抵銷相關增長，因此在2024年收入預測中未有完全計及該行好因素的拉動，相應將目標價由173元降至170美元。
摩通認為，嚴格的成本控制下公司利潤率增長料延續至未來幾個季度，同時高通亦公布繼與蘋果和三星更新協議後，亦與其他OEM廠商續簽合作協議，維持「增持」評級，看好高通的技術領先優勢，可享受即將來到的智能手機及個人電腦增長期。
交銀國際升藥明合聯(02268.HK)目標價至42元 去年業績遠超預期
交銀國際發表報告指出，藥明合聯(02268.HK)發盈喜，預期去年收入增長一倍以上，淨利潤及經調整淨利潤分別增長逾80%及100%以上，大幅超過該行此前預期的75%、63%及83%，以及公司指引(收入增長70%至75%)。
此外，該行認為近期美國生物安全法草案中針對藥明康德(02359.HK)的內容影響CXO板塊投資情緒，公司股價大幅波動，但該草案中未提及藥明合聯，對公司基本面沒有影響。隨著公司後期大訂單持續增長、業績高增長預期落地，該行預計股價將企穩回升，當前是佈局的絕佳時機。
該行上調藥明合聯2023至2025年收入預測10%至16%，至20億、33億及49億元人民幣，經調整淨利潤預測相應升高12%至18%，至4.1億、7.6 億及11.5億元人民幣，分別對應2023至2025年複合年均增長率56%及68%。該行對公司目標價上調至42元，維持「買入」評級。
交銀國際降百威亞太(01876.HK)目標價至15.2元 均價驅動收入和EBITDA利潤率增長
交銀國際發表報告，預計百威亞太(01876.HK)去年淨利潤按年增長18%，銷售額及正常化淨利潤按年料分別增長6.2%和18.2%，意味著2023年第四季銷售額按年增長13%，正常化淨利潤1.26億美元。由於中國的高端化和韓國的提價，以及原材料成本的持續下降，均價增長強勁，預計第四季的毛利率和EBITDA利潤率將上升5.3個和11個百分點，達到51.1%和28.2%。
該行重申百威亞太「買入」評級，下調每股盈利預測，目標價下調至15.2元。鑒於韓國市場競爭激烈，而中國市場雖然高端化比預期具有韌性但消費環境仍存不確定性，下調2023至2025年的銷量和利潤率預期。
招商證券降安踏(02020.HK)目標價至86.8元 反映消費者支出不確定
招商證券發表報告指，Amer Sports(AS.US)首次公開招股的最終定價為每股13美元，低於最初的指導價格區間16美元至18美元。據路透社，Amer Sports在首次公開招股中配售1.05億股股票，比最初指導的1億股多了500萬股。總體而言，Amer Sports籌集了13.65億美元，市值為63.6億美元。首次公開招股前，安踏(02020.HK)在23年下半年在Amer Sports的持股從52.7%增加到56%。首次公開招股後，安踏的持股從56%下降到44%。Amer Sports在美國的首個交易日是2月1日。
招商證券分別將安踏2024和2025財年每股盈利預測下調0.4%，以反映安踏在Amer Sports的持股被稀釋。該行預測不包括任何潛在的非經常性收益。該行使用安踏的歷史平均市盈率19.6倍(之前為25.1倍)，作為未來12個月每股盈利(不包括Amer Sports)的目標市盈率，再加上安踏在Amer Sports持有的股份市值，目標價由100.9元下調至86.8元。
該行指，調低目標價反映了Amer Sports催化劑耗盡的事實，並使用較低的目標市盈率來反映當前消費者支出不確定性較高的環境。該行之前認為，Amer Sports首次公開招股將推動安踏股價上漲。自2023年9月首次出現首次公開招股消息以來，安踏股價確實超過了同行李寧(02331.HK)和特步(01368.HK)50%以上。雖然首次公開招股成功，但首次公開招股價格低於指導價格區間，表明投資者需求不溫不火。因此，短期內Amer Sports的股票不太可能成為安踏股價的催化劑。儘管如此，該行認為，在分化的市場中，安踏仍然比李寧更能抓住消費者的需求。維持「增持」評級。
花旗料澳門2月賭收195億澳門元 上調全年預測至2,313億澳門元
花旗發表研究報告指，澳門今年1月賭收為193.37億澳門元(下同)，即日均為6.24億元，達到2019年水平同期的78%，顯著優於該行及市場預期。該行表示，1月最後10天的每日賭收約為6.34億元，略高於對上一周的約6.29億元，意味著農曆新年之前通常出現的賭收放緩尚未發生。該行相信，這個強勁勢頭是由上周在澳門舉行的南韓男團ENHYPEN巡迴演唱會所帶動，更重要的是內地遊客仍然有能力並願意在澳門消費。
花旗將2月的賭收預測由185億元上調至195億元，預計2月首11天的日均賭收將放緩至約5.67億元，並料自2月12日起將重新加快至每日約9億元。
考慮到澳門的最新趨勢，該行將2024財年賭收增長預測從18%上調至26%，料賭收達2,313億元，相當於2019年水平的約79%
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