重農行(03618.HK)/徽商銀行(03698.HK)/長實集團(01113.HK)/電能(00006.HK)/長建(01038.HK)/藥明合聯(02268.HK)
瑞銀升重農行(03618.HK)評級至「中性」 徽商銀行(03698.HK)評級「沽售」目標價降至2.03元
瑞銀發表研報，預測明年覆蓋內銀收入及撥備前經營利潤(PPOP)平均按年增長7.1%及7.5%，主要是來自於資產負債表擴張的推動，惟被淨利差收縮所部分抵銷。該行預計，2024財年貸款平均按年增長率將達到15%，同時由於收入增長及有充足的撥備覆蓋率提供緩衝，稅後純利預料平均按年增長9.2%。
地方政府融資平台(LGFV)所發行的地方債券可能迎來重組，瑞銀預測將為其覆蓋的內銀帶來約3至12個基點的淨利差負面影響。
考慮到較低的貸款利率，以及房地產市場與整體宏觀環境仍存在不確定性，瑞銀表示明年仍對內銀行業持防守性看法，看好LGFV和房地產貸款敞口較低的銀行，以及擁有較高比例零售貸款(特別是消費貸款)及較高撥備覆蓋率的內銀，同時亦預期投資者明年會更重視股息回報。
瑞銀將重慶農商銀行(03618.HK)H股投資評級從「沽售」上調至「中性」，目標價由2.5元升至3.01元，另外維持徽商銀行(03698.HK)的「沽售」評級，目標價由2.3元降至2.03元
高盛：長實集團(01113.HK)具防守性及質素 評級「買入」
高盛報告指長實集團(01113.HK)本年至今累跌21%，跑輸同期恆指跌17%，受累本港地產股投資情緒疲弱，但已跑贏同業。該行宏觀團隊料美國聯儲局將提前減息，減幅亦料大過原先預期，預期明年3月展開減息。
該行料更快減息可刺激本港樓市交投增加，在大眾市場具重大敞口的新地(00016.HK)及恒地(00012.HK)料最受惠，並減輕發展商利息開支壓力，現時新世界(00017.HK)槓桿在同業間最大。
不過，在該行覆蓋中，僅予長實集團(01113.HK)「買入」評級，因並具多元化業務組合，最具持續性的派息比率，市賬率計估值吸引，資產回報率(ROA)及股本回報率(ROE)高於同業，予目標價55.6元。
瑞銀升電能(00006.HK)及長建(01038.HK)目標價 英國公用事業諮詢正面
瑞銀發表報告，將長建(01038.HK)目標價由44元上調至48元；電能(00006.HK)目標價由47元上調至51元，同時重申對香港公用事業的「買入」評級，並強調長建是首選之一。
報告指，長建及電能約四成盈利來自英國。該行英國公用事業分析師認為，根據英國天然氣和電力市場監管機構(OFGEM)所公布涵蓋電力和天然氣的文件，見到潛在更好回報的支持跡象。當中，該行關注的內容是圍繞債務再融資補貼開展的工作，以及對整體允許回報帶來的意義。
麥格理首予藥明合聯(02268.HK)「跑贏大市」評級 目標價37元
麥格理發表評級報告指，藥明合聯(02268.HK)在抗體藥物偶聯物(ADC)市場佔比方面擁有領先地位，而其業績表現達致飛輪效應(flywheel effect)。該行預料集團的股東權益報酬率由今年的13%翻倍至2027年的25%，而到2028年集團達到正現金流。
該行相信，ADC行業上升趨勢將會持續，料集團將會從中受惠，並相信近期股價下跌是買入的機會，同時投資者或會發現集團增長具吸引力。
麥格理首予藥明合聯目標價為37元，其評級為「跑贏大市」
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