新華保險(01336.HK)/藥明生物(02269.HK)/太平洋航運(02343.HK)/比亞迪(01211.HK)
野村降新華保險(01336.HK)目標價至24.52元 反映淨資產值預測下調
野村發表報告，將新華保險(01336.HK)目標價由26.02元下調至24.52元，反映年末淨資產值預測下調3%。新的目標價相當於今年預測市賬率0.65倍，折讓14%，長期股本回報率10.5%。該行將今明兩年純利預測分別下調14%及13%，大致反映資本市場疲弱帶來的壓力。另外，由於政策趨緊，明年新業務價值預測下調5%，今年預測則維持不變。
該行認為，保費收入增長溫和，關注投資收益率會否改善。因為自引用新會計準則，純利表現波動，而業務組合由保障型產品轉向儲蓄型產品、銷售渠道由中介人轉向銀行，亦可能影響長期投資收益率。
摩通：藥明生物(02269.HK)下調今明兩年指引 管理層暗示明年上半年業務受壓下半年好轉
摩通發表評級報告指，藥明生物(02269.HK)下調今明兩年指引，包括預測今年收入按年升10%、明年則錄得雙位數增長，同時今年調整後純利預測或較2022年低；管理層相信今年下半年及明年上半年或出現壓力，並在明年下半年或有機會轉好，至於2025年，管理層預計銷售或調整後純利增長達約30%。
該行預料，未來12個月行業仍持續見到生物科技融資面對壓力，內地生物科技行業整體繼續注重成本，並專注於開發核心資產。
大摩：藥明生物(02269.HK)下調指引並不意外 相信中長期會跑贏大市
摩根士丹利發表報告指出，對於藥明生物(02269.HK)下調今明兩年指引並不意外，認為更新後的指引可縮小目前經營現實與此前極具挑戰性的指引之間的差距，有助於調整市場預期，緩解市場對宏觀疲弱的憂慮，並為中期增長提供較合理的比較基礎。
該行預期，藥明生物股價短期內將因指引下調而受壓，但相信公司有能力渡過動盪時期，並實現高於市場預期的增長。不過，該行認為公司由於監管程序延遲而推遲大型CMO項目訂單，或令市場感到意外，並導致今明兩年指引下調幅度超出預期。
此外，該行仍然相信藥明生物是整個行業中最有能力推動發展的公司之一，鑑於其具有韌性和多元化的CRDMO業務模式、頂級管理團隊的良好營運記錄，以及CMO訂單的快速增長等，相信公司有能力度過動盪時期，並在中長期跑贏大市，重申對其「增持」評級，目標價115.36元。
麥格理降藥明生物(02269.HK)評級至「中性」 目標價下調至38元
麥格理發表評級報告，藥明生物(02269.HK)下調今年非新冠病毒收入增長預測，預料調整後淨利潤呈單位數跌幅。該行將公司今年收入增長預測由29%下調至12%，並預期今年國際財務報告準則純利下跌25%、調整後淨利潤下跌9%。
該行將公司在2023年至25年收入預測分別下調13%至25%，而各年毛利率預測則分別下調至40%、42%及43.5%，調整後盈利預測則降25%、降29%及降25%。
該行將其目標價由52元下調至38元，評級由「跑贏大市」降至「中性」
野村降藥明生物(02269.HK)目標價至58.23元 料進一步下跌空間有限
野村發表報告，考慮藥明生物(02269.HK)管理層削減今年指引，明年展望疲弱，將其今年及明年收入預測分別下調11.7%及17.4%，盈利預測則分別下調23.4%及24.8%，以反映管理層提出暗淡的增長前景，導致上日(4日)公司及其他內地CRO同業股價急挫。
該行將藥明生物目標價由82.69元下調至58.23元，維持其「買入」評級，認為經過上日股價大跌後，料進一步下跌空間有限，並指長遠而言公司是CRO板塊中最具韌力的公司
高盛降藥明生物(02269.HK)目標價至63元 下調盈測
高盛發表報告指出，藥明生物(02269.HK)管理層下調今年公司指引，預期整體收入按年增長約10%，扣除新冠項目公司收入料增長36%，經調整純利呈個位數下跌，主要由於藥物開發端(D端)及生產端(M端)表現遜預期。
該行認為，鑑於宏觀環境充滿挑戰，以及藥明生物的同業亦已下調指引預測，此前市場已普遍藥明生物將修改指引，惟是次下調幅度及時機仍然令人意外。該行將藥明生物2023至2025年各年銷售預測下調14.3%、24.2%及25.8%，各年經調整純利預測則下調25.5%、31.5%及31.4%。
此外，該行預期如藥明生物生產端項目交付重回正軌、生物技術融資未來幾個月繼續復甦，以及即將完結加息的情況下，該行料公司2023至2025年各年收入分別按年增10.2%、14.3%及27.1%，經調整純利預測分別按年跌4.6%、升15%及升28.5%。該行對藥明生物目標價由73.3元下調至63元，評級「買入」
大和降藥明生物(02269.HK)評級至「持有」 目標價削至33元
大和發表報告指，藥明生物(02269.HK)更新指引，全年收入增幅由原先預期的30%下調至約10%，撇除新冠相關的收入增長36%，亦低於之前估計的60%。經調整純利預測由原先的增長26%，下調至高單位數跌幅。不過正面訊息包括，新的綜合項目自第二季改善，在11月底共有91個項目，反映第二季、第三季分別增加38及15個，而10月至11月增加30個，對比第一季只增加8個。醫藥合同生產(CMO)保持強勁增長趨勢，而愛爾蘭生產設施的進展亦超出預期。
該行將藥明生物今年至2025年的盈利預測，下調23%至33%，主要反映指引更新、以及下調毛利率預測。目標價由73.3元下調至33元，評級由「買入」下調至「持有」。
富瑞降藥明生物(02269.HK)目標價至69元 觀察公司基本面仍強勁
富瑞發表報告指，藥明生物(02269.HK)下調今年銷售增長預測至12%，並降經調整純利預測至按年錄單位數跌幅，受累生物科技資金渠道轉弱及CMO項目押後；公司並降明年指引，料明年銷售及經調整純利各錄雙位數增長；並料2025年銷售及經調整純利各錄30%增長。
該行指，鑑於藥明生物僅能在明年下半年重拾增長趨勢，加上2024年是美國大選年，令其股價較其他生物製造同業更加敏感，該行認為，投資者只會願意在明年下半年購入藥明生物，並於2025年進行定位，同時期待大選後對中美的關注逐漸消失。
該行表示，觀察到公司基本面仍強勁，將其目標價由90元下調至69元，維持其評級為「買入」。
建銀國際降藥明生物(02269.HK)目標價至66元 前景充滿挑戰
建銀國際發表報告指出，藥明生物(02269.HK)發布業務最新消息，警告今明兩年前景疲弱，預期今年收入增長約10%，其後於2024年實現雙位數增長，2025年實現30%增長，與公司此前指引增長30%形成鮮明對比，當時生物技術融資已顯示放緩。更差的是公司透露由於監管機構批准滯後，3款來自大藥企的重磅藥延期，因此公司至2025年才能作出有意義的收入貢獻。
該行預期，藥明生物今年純利將呈單位數下跌，收入增長放緩，毛利收縮，相對於此前預測公司為正增長。該行認為，公司持續維持於內地新藥項目50%的強勁市場份額，年初至今新增91個新項目，但短期銷售增長前景或面臨挑戰，因為進入開發的新項目較少，以及生產貢獻有所延遲。
此外，該行指藥明生物增長放緩是無可避免，對其2023至2025年銷售預測平均每年下調8.2%，今年毛利率預測下調2個百分點至40%，另對公司三年的純利增長預測平均每年下調12.1%，目標價由77元降至66元，維持「跑贏大市」評級。
滙豐研究：波羅的海乾散貨指數升至18個月高 太平洋航運(02343.HK)短期股價或上升
滙豐研究發表評級報告指，截至11月30日止，波羅的海乾散貨指數大升112%至2,937點，達18個月來的高位，主要是海岬型散裝船(Capesize)運費達致兩年來的最高點，並逐漸滲透到較小的船舶。
該行指，自今年3月起，內地港口鐵礦石庫存呈下降趨勢，目前低於2019年的平均值水平，意味著補貨周期或已展開，短期內進一步支撐海岬型船的需求。
該行指，太平洋航運(02343.HK)股價與波羅的海乾散貨指數有緊密關聯，料短期內其股價或上升，並認為公司明年有機會提高其覆蓋。該行將公司明年純利預測由1.36億美元上調至2.3億美元，給予其目標價為2.3元，評級「持有」。
高盛維持比亞迪(01211.HK)「買入」評級 年底價格競爭已反映
高盛發表評級報告，相信市場對持續的價格戰已有共識，料比亞迪(01211.HK)第四季平均售價下跌3%；踏入第四季，該行預料比亞迪品牌繼續高端化及出口增長，將會帶動混合平均售價；鋰價進一步下跌和規模經濟，將推動毛利率擴張和公司單位利潤的增加。
對於明年而言，該行預料市場競爭持續，新進行業人士或推出新車型，而大多數OEM廠商優先考慮銷售量而非盈利能力。該行相信，OEM廠商如比亞迪，擁有規模優勢、正利潤率、健康的資產負債表和強勁的現金流，將處於更強的競爭位置，並成為最終贏家。
該行表示，比亞迪現價已將年底價格競爭反映出來，維持其「買入」評級，目標價為346元。
里昂升比亞迪(01211.HK)今明兩年盈測20% 反映較高毛利率
里昂發表評級報告，認為比亞迪(01211.HK)盈利勢頭持續至明年之後，假設今年及明年汽車銷售規模分別達300萬輛及390萬輛，該行將今明兩年盈測上調20%，反映較高毛利率，主要因汽車產品組合改善及成本節省。該行給予其目標價310元，評級為「買入」。
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