粵投(00270.HK)/佳兆業(01638.HK)/龍光地產(03380.HK)/今年本港住宅樓價/恒隆地產(00101.HK)/紫金(02899.HK)/中電(00002.HK)/快手(01024.HK)/網易-S(09999.HK)/舜宇(02382.HK)/國泰(00293.HK)/中遠海控(01919.HK)/比亞迪(01211.HK)/中升(00881.HK)/特斯拉(TSLA.US)/海底撈(06862.HK)/百勝中國(09987.HK)/九毛九(09922.HK)/思摩爾國際(06969.HK)/玖紙(02689.HK)/歐舒丹(00973.HK)/金沙中國(01928.HK)
滙豐研究降粵投(00270.HK)目標價至5.4元 股息分派或縮減
滙豐研究發表報告指，粵海投資(00270.HK)最近的盈警意味著2023年第四季將出現虧損，預計主要是受房地產開發業務影響。雖然水務和租賃等核心業務有穩定的現金流，但在整體盈利「縮水」的情況下，股息分配可能會縮減。經風險調整後估值合理，維持「持有」評級，目標價由5.8元下調至5.4元。
滙豐研究目前假設粵投2023至2025年各年每股派息按年分別降25%、升18%及升10%，意味著預測2024年股息率為10.7%。與同行和當前的收益率環境相比，尤其是考慮到房地產業務的下行風險，該公司的估值尚算合理
摩通：佳兆業(01638.HK)和龍光地產(03380.HK)為下一批面臨清盤呈請聆訊困境開發商
摩根大通發表報告指，國家住建部提出銀行對地產項目融資的五項規定，即俗稱「項目白名單」條件，財困發展商或不能受惠。該行相信大部分合資格項目為國企及優質民企項目。此外，投資者近期更關注財困開發商境外清盤令，該行相信清盤令對該等開發商在岸運作影響有限，基於內地法院將把交付樓房放在首位。
該行又認為，無論財困開發商有否在境外被清盤，置業人士及銀行對財困開發商的信心仍然非常低。該等開發商即使已與債權人達成債務重組且沒有面對要求清盤聆訊，所取得的額外融資支援將非常有限。該行亦指，若然有更多開發商被指令清盤，或加快其他開發商債務重組。該行提到，富力(02777.HK)花少於一年完成債務重組，但融創中國(01918.HK)、奧園(03883.HK)等地產商需時21至26個月。
該行亦表示，龍光(03380.HK)及佳兆業(01638.HK)為下一批將面對清盤呈請聆訊的開發商，兩者分別於2022年3月及2021年12月債務違約，其中佳兆業下次聆訊日期為2月6日
高盛料今年本港住宅樓價跌5% 明年回升5%
高盛發表報告，考慮到香港樓市交投放緩，升級換樓和投資需求疲軟，將今年住宅價格預測從持平下調至跌5%。不過該行預計，在銀行第二季開始下調按揭利率後，市場將復甦，因此上調明年住宅價格預測至升5% 。
高盛預計，宏觀背景弱過預期和利率高過預期，繼續對樓價構成壓力，香港住宅物業價格已從2021年8月的高位下跌約23%，並在年初至今下跌0.5%，表現繼續疲軟。樓價下跌的同時，成交量亦都相對較低，反映即使樓價下跌，買家買樓欲望仍然疲弱。一個值得注意的利好因素是人才湧入香港，推高租金，但與按揭利率相比，住宅租金收益率仍然偏低。
在本地地產股中，該行偏好長實(01113.HK)，因其在內地和香港房地產投資最少，約一半的息稅前盈利來自於內地以外的基建、公用事業等，而且無資產負債，股息率也在可控範圍內，因此在每股派息得分最高。另一方面，該行認為新世界(00017.HK)每股盈利和每股派息低過預期，表現相對較差。
花旗降恒隆地產(00101.HK)目標價至11.4元 內地消費前景黯淡
花旗發表研究報告指，雖然恒隆地產(00101.HK)旗下內地高檔購物中心去年表現出色，租戶銷售額在開關後創歷史新高，但考慮到內地消費前景黯淡，且大部分奢侈品銷售額在疫情期間已回流中國，認為要關注奢侈品零售銷售額能否在此水平上繼續增長。
該行預測恒隆地產2024財年業績將維持穩定，但股價上行空間將取決於中國消費前景及人民幣匯價走勢，又相信主席陳啟宗退休將不會對公司營運產生任何重大影響，維持「買入」評級，目標價從12.1元降至11.4元，對應約65%的資產淨值(NAV)折讓不變
里昂降恒隆地產(00101.HK)目標價至11.6元 下調今明兩年盈測
里昂發表研究報告指，恒隆地產(00101.HK)2023財年業績大致符合預期，每股派息持平。不過，董事長陳啟宗突然宣布退休及公司以股代息的計劃，或令市場對集團未來前景存疑。
該行相信，集團的營運和長期價值投資策略將一切如常，又認為中國奢侈購物中心仍然是其重要焦點，並有可能繼續放緩。該行將集團2024及25財年的盈測分別下調11.1%和15.1%，以反映市場疲弱導致租金增長放緩和房地產銷售放緩，並將目標價由15.9元下調至11.6元，但鑑於盈利具韌性和股息收益率具吸引力，維持「買入」評級。
瑞銀降恒隆地產(00101.HK)目標價至14元 陳啟宗退任董事長負面
瑞銀發表報告指，恒隆地產(00101.HK)宣布主席及董事長陳啟宗將退任，並由兒子陳文博接任，惟該行對此感意外及負面。該行認為，集團策略維持不變，近期集中去槓桿和派息，加上其股價上日(30日)已調整8%，料未來股價會大致上回穩。
該行指，集團2023財年核心純利達41億元，按年大致維持不變，惟低於該行預期。集團末期股息維持派0.6元，連同中期股息0.18元，全年總派息0.78元，其派息比率達85%。
瑞銀將恒隆地產2024年至25年盈測下調介乎10%至28%，並下調估值基礎，由原先較NAV折讓55%擴至60%，目標價相應由15.5元下調至14元，維持其評級為「買入」。
富瑞降恒隆地產(00101.HK)目標價至9元 下調今明兩年盈測
富瑞發表報告指出，恒隆地產(00101.HK)去年下半年業績疲弱，儘管董事長變更，管理層預計不會發生策略轉變，保留現金以償還債務和維持股息仍為公司首要任務。此外，公司對新收購不感興趣，將專注於優化現有資產的機會，如擴建Plaza 66 (將於2026年第三季完成)。
該行提及，恒隆地產的淨負債比率去年進一步上升至31.9%，相對於去年上半年為30.4%，2022年為28.1%。管理層預期在杭州、無錫和昆明建設的推動下，今年資本開支高達60億元人民幣。該行假設公司並無有重大資產處置來回收資本的情況下，今年淨負債比率將維持在30%以上。
此外，該行指恒隆地產為保留現金，公司於2023財年提出可以股代息，如持有公司62%的控股公司選擇以股代息，則可節省約22億元現金，並增加5%的股份數量，即約3%攤薄影響。雖然以股代息可減少公司現金流出並顯示陳氏家族的長期承諾，但有關攤薄或部分抵銷公司9%股息率的吸引力。
考慮到租金疲弱，該行將恒隆地產今明兩年盈利預測下調5%至6%，目標價由11元下調至9元，維持「持有」評級，認為公司短期催化劑有限。
美銀證券降恒隆地產(00101.HK)目標價至12.6元 去年業績略遜
美銀證券發表研究報告指，恒隆地產(00101.HK)去年業務略遜預期，但考慮到其以人民幣計價的內地租金收入維持穩定，相信恒隆在業績公布後的股價調整屬市場反應過度。
管理層預計，今年中國內地零售額將實現中單位數百分比增幅，大幅超出市埸預期的下跌7%至10%。計及利息支出增加，美銀將恒隆2024至2026財年核心利潤預測下調3%至5%，並將目標價由14元下調至12.6元，重申「買入」評級。
該行又指，恒隆承諾維持穩定派息，但若果集團選擇以股代息，則每年可能會有約4%至5%的盈利攤薄
滙豐研究降恒隆地產(00101.HK)目標價至12.4元 去年盈利遜
滙豐研究發表報告指，恒隆地產(00101.HK)去年度盈利大致持平，但差過市場預期，董事長交棒未會改變增長軌跡，雖然宏觀經濟面對逆風，但旗下商場仍然是增長動力。隨著新項目完成，集團的資本開支在今年見頂，今年預測股息率8.6%屬吸引水平，因此維持「買入」評級。
該行預期，本港仍然需時復甦，去年集團的租金收入溫和上升2%，結束四年跌勢，而旗下購物商場租戶的銷售額增長14%，反映銷售良好改善，預期今年租金保持溫和增長。
該行將集團今明兩年盈利預測下調24%至25%，主要反映最新的內地物業銷售及租金假設。目標價由16.6元下調至12.4元，資產淨值折讓49%，高於之前的35%，更新後每股資產淨值估算為24.5元
滙豐研究降紫金(02899.HK)目標價至15.5元 下調今明兩年盈測
滙豐研究發表報告指出，紫金(02899.HK)發盈喜預期去年純利按年增長約5%至211億元人民幣，符合該行預期，主要由於銅及黃金產量增加，分別按年增長約15%及19%，以及金價上升。
此外，紫金預期今年銅、金、鋰產量分別達111萬噸、73.5噸及2.5萬噸，按年增長約10%、10%及7.6倍。隨著新的礦場陸續投產，該行認為銅產量增長前景更為清晰。然而，黃金產量增長由於部分礦場生產延誤而受影響。鋰產量方面，目前鋰價較低，阻礙公司擴產計劃，故該行預期短期內鋰礦盈利貢獻較小。
該行認為，紫金今年的現金流及盈利增長強勁，主要由於產品均價及產量提高，足以滿足資本開支需求。重申對其「買入」評級，目標價由15.8元微降至15.5元，看好公司多元化投資組合帶來優質增長。另外，考慮到公司今年產量指引下的黃金產量增長低於預期，該行將公司今明兩年的盈利預測分別下調2%及6%
滙豐研究升中電(00002.HK)評級至「買入」 目標價上調至75元
滙豐研究發表評級報告指，中電(00002.HK)發盈警，料2023財年錄得商譽減值約59億元，若扣除是次減值及其他非現金調整後，其子公司EnergyAustralia於去年下半年錄得營運盈利。該行指，公司已採取措施引領EnergyAustralia重回復甦軌道，相信新任行政總裁和財務總監繼續視此為戰略資產。
當基本面改善，該行料市場對其股票的信心亦隨之改善，又指美國利率的潛在下調亦會是利好因素。管理層指出，EnergyAustralia是一個更佳資本配置的積極催化劑，有助提高股東回報包括股息。
該行將公司去年經常性純利預測上調18%，2024年至25年輕微上調5%，目標價由60元上調至75元，評級由「持有」升至「買入」。
美銀證券降快手(01024.HK)目標價至75元 反映市場疲弱
美銀證券發表評級報告，料快手(01024.HK)上季總收入按年升15%至326元人民幣，符合預期，線上廣告收入按年升21%至182億元人民幣，受惠電商相關內部廣告表現強勁、外部廣告復甦。該行料，其他服務收入按年升36%至44億元人民幣，同時電商增長保持穩健，商品交易總額按年升30%，收入按年升42%。
該行料，上季毛利率改善至51.3%，調整後純利預測達34億元人民幣，調整後利潤率達10%。該行將其目標價由86元下調至75元，維持其評級為「買入」。
中銀國際降網易-S(09999.HK)目標價至204元 料內地手遊表現續強勁
中銀國際發表研究報告指，預計網易-S(09999.HK)上季總收入按年增12%至283億元人民幣，比市場預期低1%。然而核心的純線上遊戲收入比市場預期高出1%，預計按年增18%至206億元人民幣。該行預期，集團的毛利率持續表現強勁，並維持在約62%。
該行又對網易短中期的國內遊戲優異表現及強勁的集團側利潤端表現持續樂觀，預計其今年純遊戲收入將按年增15%，其中手遊收入和客戶端遊戲收入分別按年增19%及3%。該行維持集團「買入」評級，但將目標價降至204元。
中金料網易-S(09999.HK)上季非通用會計準則淨利潤增58%
中金發表報告，預期網易-S(09999.HK)上季收入按年增11%至281億元人民幣，低於市場預期的285億元人民幣；Non-GAAP淨利潤按年增58%至76億元人民幣，低於市場預期的79億元人民幣，主要考慮到公司四季度產品營銷開支、匯兌損失及稅率等影響。該行預計公司將於2月下旬發布第四季報告。
報告指，關注多款開放世界新作及《永劫無間》手遊，2024年或有望持續獲取國內市場份額。2024年公司已上線無限流言情女性向手遊《世界之外》，首周位居iOS遊戲日暢銷榜第10名左右，表現略超市場預期。產品儲備方面，核心關注武俠開放世界《射鵰》、《燕雲十六聲》；《永劫無間》手遊等。該行認為公司在開放世界、競技射擊等相關細分賽道或題材均有重要產品儲備，有望助推2024年市佔率進一步提升。海外市場方面，近期亦有相關被投工作室公布在研作品進展，因此預期有望於2024年中及往後陸續看到更多海外新品動態。
中金維持網易「跑贏行業」評級，維持基於SOTP估值法的美股和港股目標價分別為139美元和211港元。
美銀證券降舜宇(02382.HK)目標價至61元 去年下半年盈利遜
美銀證券發表報告指，舜宇光學科技(02382.HK)發盈警，指引2023年純利按年料跌介乎50%至55%，至介乎10.8億至12億元人民幣，意味著去年下半年純利料按半年增長62%，惟按年跌33%至7.07億元人民幣，以中間數計遜於該行及市場預期分別22%及31%。
該行指，基於近期庫存調整、市場下調華為智能手機交付預測，留意到近期的不確定性，但受惠平均售價回復正常、在華為智能手機鏡頭模組取得份額、和整體光學規格升級，故預計手機業務在2024年將會逐步改善，並側重今年較後時間。
該行相信，基於歐美市場需求偏軟、本地市場定價潛在受壓，或令近期銷售受壓，但電動車滲透率上升或可抵銷逆風，以及有助保持相對穩定的利潤率或平均售價。
該行表示，將公司在2023年至25年各年盈利預測下調介乎13%至19%，反映利潤率復甦較預期慢，將其目標價由74元下調至61元，重申其評級為「中性」。
麥格理降舜宇(02382.HK)目標價至80.1元 去年下半年盈測遜預期
麥格理發表評級報告指，舜宇(02382.HK)去年下半年估算盈利按年跌27%至38%，中位數估算為7.07億元人民幣，遜於該行預期，雖然去年第三季表現較預期差，但該行相信2024年會好轉，復甦已展開。
該行預料，價格戰放緩、中至高端智能手機鏡頭升級及iPhone市場份額增加，推動集團平均售價和毛利率復甦。該行預料，手機鏡頭和鏡頭模組等毛利率改善，受惠產品組合改變，華為在內地市場份額增長，尤其在規格遷移方面，或向其他智慧手機品牌施加壓力。
該行將集團去年、今年及明年盈利預測分別下調27%、30%及23%，目標價下調26%至80.1元，維持其評級為「跑贏大市」
摩通升國泰(00293.HK)目標價至11.2元 列入正面催化劑觀察名單
摩通發表報告指，由於國泰(00293.HK)航空貨運敞口高於同業，將其列入正面催化劑觀察名單，以受惠內地緊張的機隊運力、跨境電商熱潮持續，以及在紅海危機下客戶尋找替代方案所帶來的海空貨運外溢需求。
摩通將國泰2023至2024財年稅後淨利潤預測各上調約5%，並較市場預計高出約10%，並將目標價11元微升至11.2元，評級「增持」，現估值相當於預測2024財年市賬率0.9倍，較長期平均值的1倍為低。近期催化劑包括去年下半年盈利勝預期；恢復定期派息；若紅海危機未解決，農曆新年假期後運費將進一步飆升。
大和升中遠海控(01919.HK)目標價至10元 上調今明兩年每股盈測
大和發表評級報告指，中遠海控(01919.HK)管理層預料歐洲航線船費近期會稍微下跌，美國航線船費或上升。隨著和客戶就美國合約費率持續討論、及紅海懸而未決的地緣政治問題，該行相信，集團正處於較佳的談判位置，主要是物流供應鏈脆弱。即使市場存在部分貨櫃短缺問題，管理層認為無任何營運影響，料今年首季毛利率錄得按季改善。
該行將集團去年每股盈測下調1%，反映初步業績表現，但將2024年至2025年每股盈測上調11%至17%，並將派息率預測由30%上調至40%，目標價由9.6元上調至10元，維持其評級為「買入」。
建銀國際降比亞迪(01211.HK)目標價至208.9元 仍是全球市場領導者
建銀國際發表研究報告指，比亞迪(01211.HK)預計2023年度淨利潤介乎290億至310億人民幣，按年增長74%-86%，銷量增長62%至302萬輛。集團仍然是全球市場領導者。
該行預計，集團今明兩年的海外貢獻將達到50萬及70萬輛，即使在渠道成本較高的情況下，這亦將提高集團的整體新車利潤率。集團又計劃利用其全球電動巴士網絡，透過電動乘用車進一步進入出口市場。憑藉比亞迪在匈牙利、巴西、烏茲別克、泰國和印尼等地的海外生產中心所支持，料新車型將繼續受到關注。該行又認為歐盟反傾銷調查對公司的影響有限。
該行表示，由於集團的新能源汽車業務正快速擴張，加上正在開發面向電動乘用車業務的海外銷售管道，短期阻力並不會對其造成影響。該行預計公司今年收入達7,590億人民幣，而銷量則為350萬輛。該行又將目標價由320.1元下調至208.9元，維持「跑贏大市」評級
中銀國際削比亞迪(01211.HK)目標價至245元 上季淨利潤略低預期
中銀國際發表研報指，比亞迪(01211.HK)發表業績預告，初步預期去年第四季度淨利潤介乎76億至96億元人民幣，略低於該行此前預期，相信是由於整車利潤率走低以及比亞迪電子(00285.HK)盈利表現不理想所致。
該行預計，由於期內比亞迪有為終端客戶及經銷商提供較大支持，撇除比亞迪電子外的每輛汽車核心利潤可能從第三季度的約1.1萬元人民幣，下降至約8,500元人民幣，短期內可能要面對國內汽車市場價格競爭加劇，以及新車型推出前的去庫存壓力。
惟中銀國際毛好比亞迪今年在品牌升級及海外市場擴張方面的舉措，預期有助緩解國內市場價格競爭所帶來的產品平均售價及利潤率壓力，認為其估值有機會在今年首季後回升，維持「買入」評級，H股目標價由325元削至245元，對應預測2024年市盈率20倍
中金降中升(00881.HK)目標價至18.5元 料去年少賺29.1%
中金發表報告指，考慮到去年下半年新車價格承壓，預計經銷商新車業務營業收入和毛利率均出現按季下滑，拖累全年盈利水平，同時由於2023年日系品牌如豐田、日產銷量按年下滑明顯，預測中升(00881.HK)2023年淨利潤按年下滑29.1%至47.3億元人民幣。
由於新車業務承壓，中金下調中升2023和2024年淨利潤26.6%/28.3%至47.29億元/51.73億元人民幣，首次引入 2025年淨利潤59.51億元人民幣。當前股價對應2024/2025年5.8倍/4.9倍市盈率。維持「跑贏行業」評級，但由於經銷商板塊估值下修，下調目標價40.3%至18.5港元，對應7.4倍/6.3倍2024年/2025年市盈率，較當前股價有28.7%的上行空間。
美銀證券降特斯拉(TSLA.US)目標價至280美元 季績遜預期
美銀證券發表報告指，特斯拉(TSLA.US)去年末季非通用會計準則(non-GAAP)每股純利71美仙，遜該行及市場預期的73美仙；認為是受累於汽車業務收入及毛利率，以及較小程度上因服務毛利率波動。能源業務表現勝預期，經營開支下降。整體而言，末季經營利潤率8.2%，略低於該行預期的8.3%，重申「中性」評級，目標價由290美元降至280美元，指公司面對來自宏觀經濟、競爭加劇、電動車需求放緩的短期風險，抵銷來自減省成本的努力，以及保持敏捷的獨特能力。
報告引述特斯拉稱，今年單位增長料較去年所錄按年增38%顯著放緩，因下一代汽車研發仍在進行中，該行認為屬預期之內。其電動貨車今年將加快生產，報告指特斯拉似乎在開發下一代低成本平台，該行暫稱為「Model Te」，料明年下半年投入生產
野村降海底撈(06862.HK)、百勝中國(09987.HK)及九毛九(09922.HK)目標價 料今年盈利續受壓
野村發表報告，下調對海底撈(06862.HK)、百勝中國(09987.HK)及九毛九(09922.HK)目標價。該行表明對內地復甦趨勢看法愈來愈保守，海底撈仍為該行行業覆蓋股份中短期首選，認為該股短期所受壓力較輕，基於公司在冬季旺季錄得正面的經營指標。
該行指，餐飲業消費情緒去年第四季疲軟情況可能延續至今年首季，基於持續推廣環境及高基數效應，該行覆蓋股份的盈利率在今年或持續受壓。基於更保守的銷售復甦趨勢假設，下調有關企業2023年至2025年收入預測最多9%，並下調今明兩年淨利潤率假設最多2個百分點。
該行認為投資者短期對內地餐飲股的投資情緒仍然低迷，該行繼續偏好展示更精簡及靈活業務模式，以及近期營運數據潛在上升的股份。下表為該行對上述股份最新投資評級及目標價：
股份│投資評級│目標價
海底撈(06862.HK) │買入│21.4元->20.5元
百勝中國(09987.HK) │買入│487.5元->436元
九毛九(09922.HK)│買入│14.8元->8.7元
大和降思摩爾國際(06969.HK)目標價至6元 英國擬禁用一次性電子煙正面
大和發表研報指，多家媒體近日報道英國或將宣布在當地禁用一次性電子煙的計劃，以應對青少年吸食電子煙人數上升的問題，假設計劃全面實施，認為對思摩爾國際(06969.HK)有長期正面影響，預期將令部分用戶改為購買煙彈式電子煙，除利潤率更高外，思摩爾亦在該細分市場擁有領先市場地位。
大和估計，英國市場一次性電子煙僅佔思摩爾2023年分部業務收入約4%，目前潛在禁令所帶來的風險有限，同時考慮到一次性電子煙佔當地市場份額逾80%，相信該公司英國市場收入和利潤有很大的上升空間。
該行預期，禁令最快將於2025年生效，短期內對思摩爾盈利影響有限，因應研發開支或維持高企，將2024至2025年每股盈利預測下調8%至9%，目標價由6.8元降至6元，評級維持「跑贏大市」。
中金降玖紙(02689.HK)目標價至4.9元 成本優勢漸回歸
中金發表報告指，玖紙(02689.HK)預計2024財年上半年淨利潤2億至4億元人民幣，去年同期虧損13.89億元人民幣，由虧轉盈，低於該行及市場預期，主要因為內需疲弱及進口紙供給衝擊超預期。該行粗略按1,000萬噸銷量測算，公司2024財年上半年每噸淨利約20至40元人民幣，其中去年第三季可能仍虧損，去年第四季公司白卡、灰底白及文化紙價格修復明顯，可能是公司單季業績超預期重要原因。
該行指玖紙的產品結構持續優化，能源成本優勢正逐步回歸。考慮需求修復弱於預期，中金下調2024和2025財年盈利60%、25%至10、26億元人民幣，維持「跑贏行業」評級，考慮到公司每噸盈利已由虧轉盈、估值處修復通道，僅下調目標價22%至4.9港元
麥格理升歐舒丹(00973.HK)目標價至31元 更多價值釋放
麥格理發表報告指出，歐舒丹(00973.HK)11.501% 2024財年首三季銷售淨額按固定匯率計算增長24.8%，Sol de Janeiro勢頭強勁，且ELEMIS第三季扭虧為盈。
該行提及，歐舒丹管理層上調2024財年收入指引，由原預期按年增長17%提升至超過20%，但維持經營利潤率12%的指引不變。管理層同時更新中期(2024至26財年)的指引，下調其核心品牌和Elemis的前景，但維持2026財年經營利潤率16%的目標。
此外，該行將歐舒丹2024財年每股盈利預測上調1.2%，但2025財年則下調2.3%，預期Sol de Janeiro業績強勁，但下調對公司核心品牌收入及毛利預測。對公司目標價由25元上調至31元，維持「跑贏大市」評級，預期更多價值釋放，併購帶來潛在升幅
里昂升歐舒丹(00973.HK)目標價至25元 上調盈測
里昂發表研究報告指，歐舒丹(00973.HK)第三季度整體銷售增長勝於預期。Sol de Janerio及Elemis的銷售額分別增長214%和18%，而Loccitane en Provence的銷售額仍然不理想。2024財年全年銷售指引上調至按年增長20%以上，而營運利潤率指引則維持不變。公司預計其2024至2026財年的銷售額複合年增長率將在低至中單位數水平。
該行維持對公司2026財年銷售額30億歐元和營運利潤率約13%的預測基本不變，意味著2024至26財年的銷售額及淨利潤複合年增長率分別為10%和22%。公司公布業績後，該行將其2024至2026財年的銷售額預測小幅提高1%，淨利潤預測微升2%-5%，以反映高利潤率的業務有較快增長，目標價由21.4元上調至25元，並維持「跑贏大市」評級
花旗升L'OCCITANE(00973.HK)目標價至29.5元 上季銷售勝預期
花旗發表研究報告指，L'OCCITANE(00973.HK)第三季收入維持25%的快速增長，勝於預期。管理層將2024財年銷售增長目標由17%上調至20%以上，但維持12%的營運利潤率指引。
該行提到，集團維持2024至26財年的銷售複合年增長率低至中十位數，對主品牌增長預測下調至中單位數；ELEMIS增長中十位數。管理層續予2026財年營運利潤率目標16%。該行將集團目標價由25.5元上調至29.5元，維持」買入」評級。
摩通降金沙中國(01928.HK)目標價至29元 下調今明兩年EBITDA預測
摩通發表報告指，金沙中國(01928.HK)季度業績符合預期，對預測作出微調，收入預測大致維持不變，今明兩年EBITDA預測下調約3%，反映投資者對市場推廣及營運開支的關注。今年預測EBITDA為28億美元，與市場預估水平相若。
該行將其目標價由32元下調至29元，主要因為溫和下調EBITDA預測，並溫和上調資本開支假設，目標價反映今明兩年的企業價值倍數(EV/EBITDA)分別13倍及11倍，評級「增持」
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