天下第一倉 [Isaac] 2015 03 06

組合重新洗牌

本欄投資組合需要重新洗牌，所有變動將以今日（三月四日）開市價結算。

 

新一年投資組合變動

1.　賣出 80,000股葉氏化工，葉氏化工業務太倚重人民幣，而正如我上週專欄內提及，人民幣可以在毫無預警下貶值。
2.　賣出 6,000股恒安國際，恒安國際是很好的公司，但個人認為股價太貴，加上亦太倚重人民幣收入。
3.　賣出 14,200股濰柴動力，財務愈來愈複雜，原因是海外收購動作太多、資本收益及未入賬商譽價值，加上同樣太倚賴人民幣收入。
4.　買入 4,000股 TVB， TVB被低估，現時正逐步為股東兌現價值，尤其最近一筆交易，賣出 51%台灣的業務。我有信心這間電視公司會繼續和不同行業的伙伴合作，處理盜版抄襲問題，以及改造本身老土沉悶的形象。當然還有過時的商業模式。
5.　買入 18,000股莎莎，正值消費情緒轉弱及內地來港旅客減少，希望莎莎有能力提升東南亞業務的盈利收入，在 2016年前應可見樂觀。
6.　買入 1,600股香港飛機工程，商用飛機維修服務業及工程業前景樂觀，現時可能遭遇薪酬成本上升及經驗技術人員短缺問題，但這些問題可望解決，尤其最近一樁美國的收購將會在 2017年前實現貢獻。

 

買股如何揀黑馬

 

鑑於基金經理的職業操守，及給予財務意見時的準則規範，這個專欄將來不會給予個別意見，以及給予新的股份投資建議。但我會討論大體上的財經議題，令讀者積聚知識。至今我未決定上述改動帶來的資金將作什麼用途，我們現時可以先放於現金儲備中，直至得到下一步建議。
而讀者們更應該着眼於安全穩健、業務收入以港幣或美元為主的公司，這類公司有能力支付持續一致的派息。市場上有一些香港公司會這樣做，或者雖然派息份佔盈利小部分，但股息派發比率將來會上升。政府債券收益太低，市場可能出現投資者湧向高息的公司債券，但亦伴隨系統性風險。
買入股票的最佳時機，是當其他人因獲得較少資訊、而正賣出優質股——這些公司短期內有問題，但這些問題可以解決，而且正是管理層重視——的時候。
祝君好運！