天下第一倉 [Isaac] 2015 02 21

黃燈
 
波羅的海乾散貨指數（BDI），又稱為波羅的海綜合指數，是航運業的經濟指標。這指數在2008年金融危機之前已開始暴跌，現正處於1986年以來的最低水平。

那麼，為什麼BDI重要？
因為它跟踪所有橫跨海洋的原材料需求，例如煤、鐵、鋼、銅，是被廣泛認受為全球經濟增長的主要指標。這指數又衡量原材料供應與對船舶需求之間的關係。原材料是對全球經濟的基石，煤被用於產生動力、鐵礦用於製鋼、鋼用於起樓和各樣建築，銅用於電氣布線和管道。

內地出入口下跌

這指數在2008年5月20日、金融海嘯前到達高位11,800點，自此一直下跌。過去的6個月，指數已經下跌60%至577點。這不僅反映環球商品需求下跌，更反映在中國前所未有的造船熱潮下，船隻供應大增。這股造船熱潮並非由供應及需求推動，純粹只是中國政府貸款低廉，不斷生產、生產、生產，只為經濟增長能符合目標。
中國最新公布的1月份出入口數據均大幅下降。黃燈已變紅燈，但仍不斷有人過馬路，完全不怕後果。
疲軟的數據證明了BDI的下降趨勢，但數據反映不到全球股票指數創新高，及實際需求及供應數據。同時，政府債券收益率非常低，甚至負收益，進一步確認未來經濟疲軟及通縮的可能性。

避開高負債企業

在這種環境下，投資在高負債的地產股、銀行、券商、金融、資源股，貿易和保險企業都是非常危險的。中信（267）、利豐（494）、恒大地產（3333）、瑞安房地產（272）、中國銀行（3988）、中國人壽（2628）、中國平安（2318）、商品股、航運股，在我看來都是絕不能投資的。
另外，中國前所未有的債務水平，意味着它難以渡過難關，4萬億美元外匯儲備可能在幾個星期內耗盡。
很抱歉以這樣一個悲觀的態度結束馬年，但本專欄就是這麼一回事。我只看到真相和事實。
在此向所有讀者拜個早年，祝您們金融知識和財富一同增長。恭喜發財！