2022年12月2日星期五

真知灼見 [溫灼培] 2022 12 02


料美元明年跌勢加劇


  《真知灼見》美匯指數似乎已於9月28日高位114﹒78指數點(據路透社數字) 見

了頂。現階段不排除美匯可能於104-108間先作橫行。但隨聯儲局放慢加息,甚至於明年

上半年完成加息,使美元失去加息這一有力支持,不排除美元於明年逐步走弱。至於美元最終會

跌返哪水平,這還看歐洲情況,初步估計美匯指數明年或有機會試100指數點。

 

*美匯兩年累積升幅已大*

 

  回顧2021年全年,美匯指數就上升了6﹒3%。而2022年首11個月,美匯指數累

積升幅更達10﹒2%。倘不是自9月底美元作出顯著調整,升幅更是幾近兩成。由於美元累積

升幅已大,料美元於2023年續升的機率相對低,尤其倘美國加息周期一旦完結,料美元跌勢

轉明顯。

 

*鮑威爾謂會放慢加息步伐*

 

  對於聯儲局會放慢加息步伐,相信市場已無懸念。本周三(30日)晚,聯儲局主席鮑威爾

在布魯金斯學會上就明確告訴市場。他指,現在是時候降低加息步伐,以免經濟一旦過度受損日

後需要設法作出補救。鮑威爾還強調,他不想見到經濟轉差後導致局方需要急忙減息情況。至於

聯儲局何時停加息,鮑威爾沒給予答案,相信一切還看往後美國通脹及經濟形勢。而按利率期貨

價格,現市場估聯邦儲備基金息率將於5厘見頂。

 

*歐洲冬季過後料美元壓力增*

 

  美元以外最大貨幣是歐元。所以當分析美元不能不談論歐洲。面對能源危機,加上冬季來臨

,現階段可視為歐洲最嚴峻時刻。正為此因,料12月及1月這兩個月歐元難大升,即亦美元亦

難大跌。但如冬季過後,當歐洲的能源危機風險大大減退,倘這時候市場對聯儲局加息周期完結

預期又高漲,就不排除美元將加速回落。如再遇上俄烏事實告一段落,料對美元更不利。

  整體上2023年雖不看好美元,但也不能忽略一些可能出現的逆轉風險。當中最要留意是

環球經濟會否轉弱導致環球投資氣氛轉差。如這情況出現,提防資金會重回美元避險,並再次推

升美元匯價。



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