2021年6月11日星期五

大行報告 2021 06 11


中廣核新能源(01811.HK)/京東(09618.HK)/旺旺(00151.HK)/安踏(02020.HK)


大摩升中廣核新能源(01811.HK)目標價至2.85元 評級「增持」


摩根士丹利發表研究報告,指中廣核新能源(01811.HK)是內地「碳中和」概念及電力需求上升的最佳電力股投資對象,今年首五個月風電產量按年升71%,勝該行預期,增幅亦遠高於同業。該行料增長勢頭未來數個月持續,上調今年至2023年每股盈測分別7%、10%及11%,亦反映南韓項目表現改善,目標價升14%,由2.5元上調至2.85元,評級「增持」。


報告引述公司稱,71%增幅的三分之二來自產能擴張,三分之一來自採風改善。公司現價估值相當於預測市帳率1倍,處於發行新股最低門檻。即使公司私有化計劃終止,公司最終仍有需要併入中廣核集團的再生能源平台。報告補充公司估值吸引,現價相當於今明兩年預測市盈率分別6.7倍及6.1倍,遠低於龍源電力(00916.HK)  +0.140 (+1.138%)    沽空 $2.11千萬; 比率 11.759%   分別17.4倍及14.6倍


野村下調京東(09618.HK)目標價至365元 評級「買入」


野村發表研究報告,引述京東(09618.HK)管理層近日透露,由於首季社區團購業務投資回報率令人滿意,因此計劃於第二季加大投資拓展該業務。


該行表示,公司對發展社區團購業務的目標變得更為明確清晰,此前市場預期,京東對社區團購的投入將不及同業美團(03690.HK)與拼多多(PDD.US)。


野村估計由於加大投資,京東2021財年來自社區團購的虧損將達到160億元人民幣,較早前預期的100億元人民幣提升,因應營銷開支增加,將2021財年每股盈利預測削減14%。野村預期京東次季收入將按年增長24%,維持「買入」評級,目標價由378元下調至365元


大和微升旺旺(00151.HK)目標價至7.9元 評級「買入」


大和發表研究報告,指旺旺(00151.HK)將於本月22日公布截至3月底止年度業績,預期上半財年飲品與零食市場維持2020財年下半年的收入增長動力。儘管投入成本較高,惟因有效的成本節約,公司經營利潤率仍可擴張。同時公司亦受惠奶類產品價格競爭逐步減少,加上股息率強勁,料2022至23財年逾6%,及近期持續的股份回購計劃,重申「買入」評級,目標價由7.8元升至7.9元。


該行預期,米餅收入於2021財年按年增4%,飲品增16%,相比其他必需品股份,公司並無低基數優勢,因公司於2020年上半年維持健康的庫存水平,中國奶業市場於去年首季後見快速復甦。該行估計2021下半財年米餅市場收入增長放慢,因部份分銷商受累封鎖政策,以及較審慎。但預期於2021至22財年,飲品及零食業務收入增長動力依然強勁,因受惠新銷售渠道,及下半財年銷售及行政開支有所下降。


該行表示,2022財年商品成本壓力具挑戰,包括來自新西蘭的奶源成本於今年首季增長22%,雖然第二季下跌7%抵銷部份影響,但亦將對2022財年下半年帶來壓力,經營利潤率將在2022至23財年維持在24%至25%


麥格理上調安踏(02020.HK)目標價至182元 評級「跑贏大市」


麥格理發表研究報告,重申對安踏(02020.HK)的「跑贏大市」評級,表示對公司提升市場份額有信心,將安踏2021至2022財年盈利預測上調5%,以反映零售需求向好,提高收入及毛利率預期。


該行指,除新疆棉事件帶來短暫正面影響,令消費者減少購買國際品牌、更多關注國產商品外,內地消費高端化亦長遠利好市場發展,將目標價由174元上調至182元,對應2022財年預測市盈率約40倍不變,估計公司旗下Amer品牌今年虧損將持續收窄



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