2018年6月29日星期五

真知灼見 [溫灼培] 2018 06 29


新西蘭加拿大貨幣政策各異


  《真知灼見》本周四(28日)議息會後新西蘭央行如預期維持所有貨幣政策不變,息率保
持於1﹒75%水平。新西蘭央行在其聲明中,指關注到全球各國的貿易紛爭對當地經濟所可能
帶來的負面影響,加上近期當地公布的經濟數字強差人意,暗示在可見將來也難於加息。市場普
遍估計新西蘭央行最快加息日期也要待2019年中。回看當地經濟,首季GDP年增長為
2﹒7%,較去年第四季的2﹒8%增長略低。而首季通脹只有1﹒1%,是新西蘭央行1%至
3%通脹目標範圍的下限。

*加拿大7月份加息機會只有54%*

  本周三(27日)晚,加拿大央行行長波洛茲(Poloz)公開指,加拿大與美國之間雖
未就北美自由貿易達成協議,影響了當地的商業投資。但如單觀察當地其他經濟數據,明顯加拿
大經濟已見飽和,且通脹亦見靠近加央行目標水平。所以波洛茲認為以現時加拿大經濟情況,應
有能力承受較高息率水平。從這番言論,明顯加央行是想向市場發放其將要於7月11日議息會
上可能加息的訊息。不過,市場的看法卻完全不同。由於加拿大5月年通脹率只有2﹒2%,核
心年通脹率更只有1﹒9%,似乎尚未足以使加央行有短期加息的逼切性。而從加元利率期貨價
格變化顯示,現市場估計加央行7月議息會加息機會只有54%,只略高於一半。

*加元兌美元跌至1﹒35目標不變*

  受惠於加央行的言論,過去兩天在交叉盤上加元匯價走勢明顯較紐元優勝。不過,面對美國
牽起的貿易紛爭,相信對新西蘭的影響較間接,而相對加元料紐元仍可看高一線。假使到7月
11日如市場所料加央行未能加息,在市場失望下,提防對加元後向走勢會帶來壓力。就相對於
美元匯價,料加元於1﹒30兌1美元會遇上較大上升阻力,下跌目標不變,維持於1﹒35兌
1美元水平。

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