2018年6月28日星期四

思前想後 [郭思治] 2018 06 28


港股250天線已失守,但仍屬牛市之中


  《思前想後》受中美貿易糾紛所衝擊,港股跌勢持續,而跌幅亦遠超預期,直到執筆止計,
6月大市在先高後低之形態主導下累計跌幅達3179點,恆指是自7日之高位31521點跌
至27日之低位28342點,即是說,恆指已跌穿今年2月9日之低位29129點,單從年
圖上看,目前較具防守性之支持據點已退守至去年12月7日之低位28134點,此據點如再
有失,再往下之另一支持據點將退守至去年9月26日之低位27300點,值得一提的是,早
前之中期升浪是始自2016年12月28日之低位21488點,經過逾14個月之升浪,終
見頂於2018年1月29日之高位33484點,即是說,期間恆指累積之升幅共達
11996點,故出現較明顯之調整乃正常現象,大市如調整升幅11996點之三份一,則恆
指該會回試29485點之支持,如大市需回調升幅11996點之二份一,則恆指最終該會回
試27486點之支持,照目前之情況看,大市已回調總升幅之三份一,如不明因素仍未掃除,
恆指確有機會進一步回試總升幅之二份一。

*市場資金充裕,只待大市趨穩*
 
  目前持續困擾市場的不明因素乃中美貿易糾紛一事,筆者仍維持早前之看法,相關問題該通
過談判去尋求解決方案,因一旦貿易戰展開,中美雙方均是輸家,一場無贏家之糾紛實不值得持
續下去,另外,為捍衛出口,中國似開始容許人民幣匯價作有限度貶值,此舉對投資市場當帶來
較負面之影響,難怪A股近月持續受壓,但以估值計,A股相對已屬偏低,故技術上可能是已此
分段低吸之兩集,態度上當該抱中線部署之心態。
  再看移動線方面之表現,恆指目前已跌穿包括10天,20天,50天,100天及250
天線,即整個大市已進入正常調整的形態中,而較值得關注的是250天線之失守,因250天
線乃傳統的牛熊分界線,一旦有失,即表示大市技術上已由牛轉熊,惟需指出,即使250天線
已失守,但大市該仍屬牛市之中。首先,環球經濟仍處增長之中,單看美息持續上升已可引證。
另外,企業盈利亦處穩定增長之中,更重要的是,目前主要恆指成分股之平均市盈率僅為12倍
不到,以估值計絕對不高,上述情況一日仍未變,牛市該未完,值得一提的是,目前本港利率仍
處歷史性最低水平,相對美元已加息7次,港元利率至今仍未有變,原因頗簡單,就是資金是在
充裕,即只要大市能漸趨穩定,龐大之資金流仍會候機入市作中線部署。

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