2018年6月27日星期三

真知灼見 [溫灼培] 2018 06 27


慎防美國通脹提速


  《真知灼見》昨晚(26日)整個金融市場相對淡靜,當中有兩因素較值得討論;分別是美
國的通脹變化及歐央行的貨幣政策。《路透社》引述消息指,美國近期四處給予其他國家壓力,
包括中國及印度,要求他們停止入口伊朗原油。消息刺激油價上升。紐約期油昨晚急攀升
3﹒8%以70﹒68美元收市。當油價重上70美元之上,倘下周五(6日)美國落實執行首
階段對中國進口徵關稅,可想像美國往後的通脹將有機會加快增長。而美國7月份的通脹率實在
值得我們關注。回觀美國5月份年通脹率已高達2﹒8%,核心為2﹒2%,兩者均高於聯儲局
定下的2%目標;如美國通脹加快上升,即聯儲局加息步伐也可能需要加快,這可對美元有利。
  至於歐央行貨幣政策,記憶歐央行於6月14日的議息會上曾表明,到今年10月該行將會
把買債金額由現時每月300億歐元減半至150億歐元,並到了今年底將全面停止進一步量寬
。不過,據歐央行執委科爾(Benoit Coeure)所指,到明年雖然歐央行不會再加
印銀紙買債,但從到期債券回收的金額,每月也可有高達150億歐元。而他預期歐央行會繼續
把到期回收的債券資金重新投到債券市場去,不會把資金收起。也是說,就是到了明年,歐央行
並非象聯儲局般作逐步收水,而只是停止泵水。這凸顯出歐美貨幣政策的懸殊,也是一個主要利
淡歐元匯價因素。
 
*歐元勢考驗1﹒15美元支持*
 
  當然,我們也不能忽略歐美的貿易紛爭隨時可能擴大。昨晚,總統特朗普在其社交網站
Twitter表示,美國政府正在完成對從歐盟進口汽車加徵20%關稅的研究,暗示可能很
快採取行動。美國總統特朗普早於上周五(22日)已警告歐盟要為其對美國的貿易報復付出代
價。正因市場擔心歐美貿易戰有機會隨時擴大,並損害到歐洲經濟,料歐元往後的升勢將會受阻
,而1﹒18美元的技術位置料將會是歐元上升的一大阻力。相反,料歐元短期很大機會將再考
驗1﹒15美元的支持。而如歐美貿易戰擴大,料這支持難守,如跌穿料下一位置是1﹒13美
元。

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