2018年6月6日星期三

真知灼見 [溫灼培] 2018 06 06


基礎因素弱,歐元大方向仍看淡


  《真知灼見》歐元匯價近數天回升,最高曾升返接近1﹒1750美元水平。對於歐元的回
升,相信原因主要有兩。首先,自上周四(5月31日)美國宣布正式執行對歐盟鋼鋁入口徵重
關稅後,一直未見歐盟公布報復清單。歐盟愈能克制,歐美愈能避免貿易紛爭進一步擴大,這對
歐盟而言屬利好因素。不要忘記,在歐美貿易中,歐盟是擁有龐大盈餘的一方;如爆貿易戰使歐
美間的貿易放慢甚至停頓下來,損失的會是歐洲。至於另一驅使歐元匯價回升因素是意大利政局
有趨緩和跡象;由五星運動黨及北方聯盟組成的新民粹政府揚言不脫歐,而新經濟部長
Giovanni Tria亦表態不主張「脫歐」。雖說新聯合政府在不少政策上與歐盟相違
背;但只要不脫歐,政策如何存在出入也可以慢慢磨合;這解釋市場對歐元前景憂慮鬆口氣,並
對歐元作趁低吸納的主因。
 
*歐元伺1﹒19沽售*
 
  不過,投資者不宜對歐元後向掉以輕心。首先,下周二(12日)、三(13日)聯儲局將
議息。雖說加息基本上已接近市場共識,是意料中事,但如落實,歐美息差拉闊,這可對低息的
歐元不利。其次,歐盟從沒說不對美國貿易作報復,只是報復清單遲遲未出台;如報復清單一出
,隨時拖累歐元。最後,歐元區經濟於第一季雖強,但踏入第二季似無以為繼;當中最值得關注
是具領先作用的綜合經理採購指數自今年1月高見58﹒8指數點後便一直下滑,到5月降至
54﹒1。除非歐美貿易紛爭能化解,料歐元暫難重上1﹒20美元位置,大方向仍是看淡。現
市場焦點已轉移至下周四(14日)歐央行議息會,建議如歐元重上1﹒19美元可考慮拋售。

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