2018年5月4日星期五

真知灼見 [溫灼培] 2018 05 04


首季黃金需求報告剖析


  《真知灼見》世界黃金協會(World Gold Council-WGC)周四
(3日)公開其今年首季度全球黃金供求報告。報告中顯示,今年首季全球黃金需求總數量為
973﹒5噸,按季按年分別下跌11%及7%;當中如單以各不同年份的第一季度作比較,今
年第一季的黃金需求量是自2008年以來最低。倘如與所有季度作比較,今年首季的黃金需求
量是自2010年以來的第三低。從上述數字可反映出今年首季全球黃金需求的惡劣情況。
 
*首季股市吸引,資金抽離黃金市場*
 
  基本上,於首飾、投資、工業用金及中央銀行對黃金需求等的四大範疇中,倘以按年比較,
就只有工業用金及中央銀行需求黃金的部分有所增長。但是由於這兩部分的黃金需求佔整體黃金
需求向以只屬小份額,所以即使錄得增長,亦對推升整體黃金需求的幫助不大。至於黃金需求中
佔最大比重的飾金需求,其按年比雖跌,但跌幅並不顯著只有0﹒7%。跌幅最嚴重是投資需求
,按年跌幅達27%,也是拖累整體第一季度黃金需求跌的元兇。反觀供應,今年首季的黃金供
應與去年同期比較只輕微增加3%。按《路透社》提供的收市價計算,全球第一季的黃金平均價
為1329﹒8美元。也是說,於略高於1,300美元的金價未能吸引開採商增加開採或一些
持金人士於二手市場大舉沽金。
 
*金價上升阻力1360美元*
 
  倘把黃金第一季供求數字一併分析,給予的感覺是於略高於1300美元的金價雖未能吸引
買家入市,但同時也不能推升供應。一點必須明白,首季黃金需求的下跌主要是來自投資需求這
部分;惟不要忘記,於今年第一季度,環球投資氣氛暢旺,股市及商品價格升幅顯著,不排除正
為此因,吸引了當時投資者把資金從黃金市場抽離,並把資金轉移至環球股市投資,導致黃金整
體需求下降。而回觀黃金的實質需求,即飾金,基本上按年比並無大分別,只是輕微回調
0﹒7%;也是說,於第一季度市場對黃金需求減少,並非是認為金價於1300美元之上不合
理,只是當時其他的投資更具吸引而已。由於環球投資氣氛踏入第二季明顯減弱,倘按照上述分
析,理論上往後金價於1300美元這技術位相信仍可找到其支持。但現階段所見,要金價升又
確實看不到甚麼理據。料金價的上升阻力於1360美元。

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