2018年5月2日星期三

投資智慧 [鄧聲興] 2018 05 02


捷榮集團(02119)見品牌效應


  《投資智慧》捷榮咖啡母企捷榮集團(02119)已於香港扎根85年,為香港、澳門及
中國領先的綜合B2B咖啡及紅茶餐飲策劃服務供應商,業務涵蓋整個咖啡及紅茶採購、加工及
分銷價值鏈。其客戶基礎穩定、多元化,包括中國內地及香港的麥當勞專營店、吉野家、
7-11、大家樂(00341)、大快活(00052)、翠華(01314)、太興及意粉
屋等。根據弗若斯特沙利文的報告,以B2B收入計,集團是香港最大的B2B咖啡及紅茶策劃
服務供應商,市場份額達24﹒5%。
 
*往績不俗*
 
  往績方面,捷榮2017年收入達9﹒55億元,按年增長12﹒4%;純利則是5762
萬。期內,毛利為2﹒9億元,毛利率30﹒3%。集團主要收入來源為餐飲策劃服務,即
B2B咖啡及紅茶策劃服務,佔2017年收入的74﹒5%,毛利率達37﹒2%。另一項收
入來自食品業務,即急凍預制食品,佔收入的25﹒5%,毛利率僅10﹒4%。按地區劃分,
集團業務較集中於香港,收入佔比為73%,中國區佔25﹒1%,澳門及其他市場的收入僅佔
1﹒9%。
 
*防守性強*
 
  集團去年在香港生產了448﹒9萬磅咖啡產品,數量足以製成1﹒94億杯咖啡,茶葉產
品則升上了343﹒2萬磅,消耗量龐大,故業務主要受原材料價格波動影響;但主要產品主要
以內需及民生為主,受經濟周期影響低,防守性高。展望未來,集團繼續擴展中國及東南亞業務
,提升生產設施,進一步增加產能,以及繼續加強急凍肉類及急凍預製食品業務、並擴展產品組
合。由於現時市場對內需消費股看好,加上有品牌效應,故料上市後有不俗表現。
 
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

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