2018年4月27日星期五

陸言堂 [陳永陸] 2018 04 27


貿易糾紛持續,短期難望有新錢流入


  《陸言堂》港股26日顯著下跌,主要原因是內地智能手機界巨頭華為,據報可能
違反美國對伊朗制裁規定,受到美國FBI調查,令手機設備股顯著急跌,因而影響大市的表現
。無可否認的是港元並沒有再觸發7﹒85的弱方兌換保證水平,令金管局近兩日都沒有再出手
干預,代表資金的套息活動暫時停止,令短期港元沒有即時的加息壓力,對港股而言,本應是一
個利好的信息。可是中美的貿易問題似乎無法在短期內解決,至少中美之間仍然不太積極進行磋
商,故此短期有轉機十分困難,這將會持續影響港股的表現。
 
*港股三萬以下支持強*
 
  況且,由於現時港美息差仍然超過一厘,在這個因素影響下,除非港元資產短期有很大的投
資誘因,令資金願意放棄利息因素並大量吸納港元,否則港元實在沒有太大的吸引力,亦即是短
期難有新資金流入香港。
  在沒有新錢的情況下,港股在31000點前卻步十分正常,不過因為港股估值仍然便宜,
所以30000點以下的支持,似乎仍然十分強勁。當然由於很多潛在的因素,會影響企業的利
潤,尤其是中美貿易摩擦等問題如果繼續發酵,影響會更大,但如果中美之間的矛盾在季內可以
解決,那麼恆指長期失守30000點,其實不太可能。
 
*留意高銀金融*
 
  個別股份可以留意高銀金融(00530),集團日前公布整合資產組合,向主席兼控股股
東潘蘇通出售九龍何文田常盛街之住宅開發項目60%股權,以及持有何文田站第一期物業發展
項目之合營高鉎投資50﹒1%間接權益,總代價124億元,預計出售稅前收益總額約
64﹒29億元。同時,向潘氏收購位於九龍灣的高銀金融國際中心餘下40%權益,代價
56﹒08億元。
  根據公告顯示,一旦出售及購入交易完成後,預計可為集團帶來現金約67﹒9億港元,除
了手頭現金大增外,負債比率亦可望大幅下降,同時由於可以長線持有優質投資物業高銀金融國
際中心100%權益,帶來穩定的租金收入,亦會支持現金狀況和財務靈活性大幅提升,有利業
務的拓展。
  事實上,高銀金融國際中心有不錯的回報潛力,除了約80萬平方呎甲級寫字樓外,亦坐擁
高級餐飲樓面面積約10萬平方呎,於2018年3月底估值計算,約170億港元,所以收購
價十分合理。而且,根據世邦魏理仕報告,今年首季中環甲廈平均呎租升至131港元,按年升
1﹒3%,而且空置率跌至1﹒1%,所以不少企業都遷離傳統CBD,並逐步進佔有CBD2
之稱嘅九龍東,所以高銀金融國際中心將可為集團長遠帶來穩定的收入。
  高銀金融所得現金用途如何發展,亦是一個值得憧憬的要素,過去公司一直作不同方向發展
,因此投資者可以拭目以待,觀望集團怎樣利用手頭資金發掘新商機,為股東尋求更理想回報。

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