2018年4月25日星期三

投資智慧 [鄧聲興] 2018 04 25


水泥股前景佳,潤泥、海螺跑贏大市


  《投資智慧》受惠水泥價格持續上漲,帶動水泥企業季績造好,水泥及建材板塊今年整體走
勢理想。其中,潤泥(01313)首季純利按年大幅上升1﹒96倍至17﹒92億。期內,
營業額按年增39﹒4%至80﹒47億元,毛利29﹒34億元,按年增長74﹒9%,毛利
率大幅改善7﹒4個百分點至36﹒5%,主要反映水泥價格按年升32%至每噸383元及每
噸毛利增加70%至148元的影響。另外,集團首季成本控制有一定成效,銷售、一般及行政
成本僅佔收入9﹒8%。隨著近期煤炭價格下跌,預期公司第二季度的單位成本將進一步下跌。
而另一水泥股,安徽海螺水泥(00914)亦發?預喜,料首季純利約24﹒84億人民幣,
按年大幅增長1﹒2倍。潤泥及海螺水泥股價由年初至今分別累升53%及29%,均跑贏大市

 
*水泥價績上行*
 
  事實上,自內地實施冬季錯峰生產後,水泥行業整體盈利能力明顯改善,政策帶來的紅利逐
步浮現。今年一季度,全國水泥價格指數(CEMPI)環比上漲6﹒95%,雖然升幅較去年
第四季度減慢,但較2017年同期上升36﹒2%,單季同比漲幅也創出近年新高。目前水泥
價格仍在繼續上行,本周全國水泥環比漲幅為0﹒9%。價格上漲地區主要是江蘇、浙江、安徽
、福建、河南和海南等地,幅度為每噸10-40元,相信升勢可持續至6月份,直至雨季來臨

 
*大灣區效應*
 
  此外,由於大灣區發展計劃將會在2019至2020年推行,有助基建及地產行業發展,
地區政府在相關投資顯著增加,相信在相關項目政策公布後,進一步刺激華南地區的水泥需求,
水泥股前景不俗。《香港股票分析師協會主席 鄧聲興》
 
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

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